近日，A股智能驾驶行业迎来一起标志性重组——地图服务商四维图新（002405.SZ）宣布以现金与资产支付方式，对鉴智机器人协议控制主体PhiGent Robotics Limited（简称“鉴智开曼”）进行增资及财务资助，合计获得其39.14%股权，成为第一大股东。
据公开资料，鉴智机器人是国内头部中高阶智能驾驶软件算法公司，提供基于英伟达、地平线等头部算力平台的全栈智驾解决方案，与Momenta同为第三方方案头部企业。21世纪经济报道记者从知情人士处了解到，鉴智机器人是地平线中高算力智驾系统的“绝对领先第一梯队”供应商，其方案平台占有率超过已独立上市的商汤、小马智行及筹备上市的轻舟智航等企业，且有望率先承接地平线国产高算力平台订单。
作为全栈自动驾驶方案商，鉴智机器人成立于2021年10月，业务覆盖L2 ADAS、L2+、L3 NOA及AI双目领域，虽布局英伟达OrinX芯片平台，但核心聚焦基于地平线等国产芯片的性价比智驾业务。创始团队背景深厚：CEO单羿为清华大学电子系博士，曾创立深鉴科技并任AMD赛灵思全球副总裁，服务过数十家车企；CTO都大龙为地平线10号员工及前算法总监，曾任职百度深度学习架构师。团队与地平线渊源深厚——地平线生态基金在其B轮融资中战略入股，形成生态伙伴关系。2023年起，鉴智机器人已向国内头部智驾普惠车企供货，截至2024年交付L2 ADAS产品超百万套，高算力方案预计今年三季度起随地平线高算力芯片量产加速放量。
交易结构显示，四维图新以“现金增资+资产注入”合计18亿元控股鉴智开曼：将全资子公司图新智驾100%股权作价15.5亿元注入，同时以2.5亿元现金认购增发股份，增资价格参照鉴智开曼C+轮投前估值29.59亿元，以每股1.8061元认购1.38亿股C+类优先股。交易后，四维图新持股39.14%为第一大股东（非控股），董事会5席中可提名不超过2席。因图新智驾转为孙公司，上市公司实现“出表”，2025年财报将以股权投资形式体现两公司，缓解智驾业务（仍处放量初期，上半年营收、毛利率双降）的报表压力。
此交易堪称A股智能驾驶行业最大并购案，亦是2024年行业出清后最大内部整合案例。2024年以来，第三方智驾企业频现危机：图森未来因股东动荡转型，禾多科技、纵目科技因现金流断裂破产；主机厂自研智驾亦面临成本难题，如极越汽车“暴死”疑似与自研成本难平摊有关。吉利集团则整合极氪、研究院等团队成立重庆千里智驾，探索成本分摊模式。正如四维图新CEO程维所言，智驾全栈自研成本高企，多数主机厂难承其重，公司意图通过整合推动“剩者为王”。
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