1 建信基金深耕科技金融与产业升级。

建信基金党委副书记、总裁谢海玉介绍了公司在投研体系、产品布局和服务转型方面的探索。建信基金通过平台化、一体化多策略投研体系，优化人才梯队建设，构建了覆盖多资产类型的金字塔型产品体系。公司锚定新智生产力发展方向，深耕七大高增长科技细分赛道，发行了多支科创板指数产品。同时，建信基金坚持投资者为本，累计为持有人分红1690亿元，并通过投教和投顾服务提升投资者体验。蒋延泽分享了建信基金在科技金融领域的布局，强调通过四大产品系列支持科技创新和产业升级。

2 建信基金科技投资布局与宏观策略分析。

赵荣杰介绍了建信基金在科技领域的投资布局，包括科创综指ETF的成功运作和七大高科技行业赛道的布局。他强调了自上而下的策略管理体系，并分享了对宏观经济的判断和大类资产配置的思考。建信基金通过关键因子预测框架跟踪增长、通胀、金融条件和政策，以识别经济周期阶段并调整资产配置。赵荣杰认为市场逻辑正从中短期向中长期切换，重点关注名义经济增速改善和十五五规划的产业机会。对于A股市场，他看好科技主线，特别是AI产业链和国内自主可控领域的机会。

3 金融资产配置与科技板块展望。

赵荣杰建议关注调整充分的银行股和创新药主题机会，认为港股市场在四季度可能重新超越A股，恒生科技指数值得关注。美股市场面临波动，需注意通胀风险和AI支撑。黄金作为避险资产在当前周期仍具吸引力，预计将持续到经济内生动力显著提升。此外，REITs市场因其稳定现金流回报也值得机构投资者关注。张一林回顾了科技板块的轮动行情，包括年初的人形机器人和创新药行情，以及最近的半导体芯片行情，重点介绍了科创板相关指数及其特点。

4 半导体芯片行情强劲反弹。

赵荣杰分析了八月份半导体芯片板块的上涨原因，包括国产芯片的技术突破、需求上升和海外限制政策。他指出科创芯片指数8月涨幅达35%。他认为TMT板块景气度高，电子、通信和计算机行业有望持续改善。此外，他介绍了科创板的四大宽基指数（科创综指、科创50、科创100、科创200）的特点和行业分布，指出科创50电子行业占比高，而科创100和科创200行业分布较均衡。

5 科创板指数专精特新含量高。

赵荣杰分析了科创板中四只宽基指数的专精特新企业含量，指出科创200达到46%，科创50和科创100约为35%。他介绍了上证智选科创板创新价值指数的定制逻辑，旨在通过smart beta因子筛选低波动、低估值和高盈利质量的股票，特别强调了科技创新评分因子。该指数市值分布均匀，行业布局平衡，回测表现显示在上涨和下跌行情中具备较好的稳定性。

6 中国创新药发展迈向全球市场。

赵荣杰分析了中国创新药的发展趋势，指出过去十年国内政策改善推动了行业成长，未来十年将转向全球市场竞争。他提到BD（对外授权）成为进入国际市场的重要方式，并强调国内政策友好度和商保发展对行业的支持。赵荣杰认为中国创新药已具备全球竞争力，列举了两个标志性事件：三三制药与辉瑞的大额交易和信达生物的原创研究成果。他展望未来，指出中国创新药在全球市场的份额仍有很大提升空间。

7 中国创新药全球竞争力提升。

赵荣杰指出中国创新药在全球市场的竞争力逐步增强，首付款金额和产品质量持续提升。目前主要集中在肿瘤和自免领域，未来将拓展至代谢、呼吸、神经等领域。中国在新技术领域如小核酸等已具备领先潜力。港股市场表现强劲，新兴市场资产价格修复背景下，中国创新药等新经济成分成为稀缺资产。

8 港股多个板块具备长期投资价值。

赵荣杰分析了港股多个板块的投资机会。恒生生物科技指数与标普生物科技指数的市值比例有望持续提升，互联网公司回购力度强劲，盈利能力有望改善。新消费、硬科技板块具备全球化视野和成长空间，红利板块则提供高股息和超额收益。资金面看，南向资金持续流入，港股吸引力显著。

9 港股基金规模增长，海外资金流入可期。

赵荣杰指出港股基金规模持续扩大，目前超过4000只，总规模达2.6万亿，其中专注港股的基金规模已达5000亿。他认为全球对中国资产的配置比例仍偏低，美元走弱和人民币升值预期将吸引海外资金回流港股。此外，港股融资水平尚未达到历史高点，但近期资金流入活跃。他看好港股后续表现，认为多元产业共振和资金面改善将推动市场进一步激活。

10 美债美股风险高，黄金配置价值凸显。

赵荣杰分析了当前美国资产的风险。他指出美债因赤字问题不再安全，美股估值过高且依赖科技股，存在泡沫风险。美元处于历史高位但将走弱，这有利于黄金和非美资产。他认为黄金仍有上涨空间，建议关注其金融属性和长期配置价值，特别是在利率下降和潜在滞胀的背景下。

11 黄金资产配置价值显著。

赵荣杰分析了黄金在当前经济环境下的投资价值。他指出，在潜在的滞胀环境下，黄金与其他商品可能表现最好。从资产配置角度，黄金与比特币、美股等资产相比仍有上涨空间。此外，欧美资金近期在白银等有色品种上的流入显示了避险需求。综合多重因素，他认为黄金目前处于可以买入并持有的阶段。赵荣杰随后讨论了市场风格轮动的本质源于股价与实体经济的不同步性。

12 赵荣杰分享行业轮动策略。

赵荣杰强调行业比较的重要性，建议从企业价值和交易边际行为两个角度分析行业轮动。他分享了生命周期理论和渗透率方法，用于评估不同行业的发展阶段和投资时机。赵荣杰还提到团队采用主动与量化相结合的策略，通过六因素模型进行研判，强调守住风险偏好和价值锚的重要性。

13 赵荣杰分析经济和债券市场前景。

赵荣杰讨论了关税对全球贸易和经济的负面影响，以及地产、基建、制造业投资和居民消费的现状。他认为政策支持对经济触底至关重要，并分析了债券市场在宽货币背景下的稳定性。他建议关注中短久期信用债和城投债的配置机会，同时对低利率时代的资产配置提出了见解。

14 投资者需关注收益波动比。

赵荣杰指出，投资者持有固定收益资产时需权衡波动与收益比例。当前票息空间收窄，持有体验变差，建议通过配置高收益资产提升收益。黄金、国债等资产收益波动比较好，而券商指数波动大但收益低。投资者应理性面对波动，避免频繁买卖。建信基金提出通过大类资产配置和衍生品管理控制波动，提升投资性价比。例如，在股债配置中加入商品资产可改善收益风险比。

15 大类资产配置与衍生品运用方法论。

赵荣杰介绍了建信基金的大类资产配置方法论：通过增长、通胀、利率等五个宏观维度建模，将宏观观点转化为资产配置。该方法通过宏观动量指数实践，年化收益和波动优于二级债基。在防守端引入衍生品策略，尤其是期权领口策略，有效管理风险资产波动。最终方案兼顾收益增强与风险控制，旨在提升投资者持有体验。