1 华宝基金介绍港股通汽车ETF。

主持人介绍了华宝基金即将发行的港股通汽车ETF，并邀请汽车分析师谭行悦分享行业基本面。谭行悦指出，中国新能源汽车在电动化和智能化方面全球领先，纯电和插混技术均处于前沿，智能化方面自动驾驶和电子电器架构升级显著。

2 国内新能源车竞争力领先全球。

陈建华和谭行悦讨论了国内新能源车在电动化和智能化方面的领先优势，指出国内电动车渗透率已达50-55%，远超全球10%的水平。谭行悦提到政策支持对产业升级的影响，包括购置税补贴和报废补贴政策，并指出未来政策可能转向支持国产化替代率提升，特别是在关键零部件领域。

3 新能源车补贴退坡影响分析。

陈建华和谭行悦讨论了新能源车补贴退坡的影响。谭行悦指出，年底销量会因抢装而激增，但股价已反映预期，目前整车股估值较低。他认为一季度数据可能疲软，但政策会托底，自主品牌产品力提升将抢占合资品牌份额。自主新能源标的仍具投资价值，当前是布局时机。

4 新能源车发展势不可挡。

陈建华和谭行悦讨论了新能源车的发展趋势，指出国内渗透率已达50-60%，海外约10%。中国车企如比亚迪、长城正积极布局海外市场，通过建厂规避高关税。尽管面临挑战，中国新能源车在智能化、体验方面具有竞争力，未来出口有望大幅增长。

5 汽车市场份额变化及智能驾驶技术分析。

陈建华回顾了2000年以来全球汽车市场份额的变化，指出中国汽车份额在新能源车推动下显著提升。他提到中国在智能化方面表现突出，尤其在智能座舱领域。谭行悦分析了智能驾驶技术路径，指出L2和L3技术已在国内有较高渗透率，但整车企业难以通过智能化技术获得溢价，更多是硬件价值提升带来的供应链利润弹性。

6 自动驾驶技术推动车企盈利模式变革。

陈建华和谭行悦讨论了L4级别自动驾驶技术对车企的影响。L4技术需要车企负责，增加传感器需求和算法复杂度，核心盈利模式来自运营端，如robot taxi替代人类驾驶员。特斯拉等车企因存量车和数据优势可能快速扩张。L4技术对整车企业估值体系有重塑作用，国内已在多个城市试运行。此外，高端化对车企盈利至关重要，高端车利润显著高于普通车。

7 高端化是国产新能源发展方向。

陈建华指出高端车利润弹性巨大，国产新能源正冲击30万以上市场。他强调品牌形象建设的重要性，通过高端车型提升整体品牌价值。此外，他提到规模效应是汽车行业的核心，投资分析需考虑长期规模效应而非短期利润。

8 整车估值需考虑规模效应和发展潜力。

陈建华分析了整车企业的盈利模式，指出规模效应是关键。他以比亚迪为例，说明销量超过50万台后利润快速释放。对于处于高速发展期的新能源车企，即使当前亏损，也应基于未来2-3年的销量预期和市场份额进行估值。投资需用发展眼光，不能仅看静态利润。

9 港股通汽车指数集中优质新能源车企。

陈建华介绍了华宝基金新发行的港股通汽车指数基金，该指数集中了国内优质新能源车企如小鹏、理想、比亚迪等，头部公司占比近70%。港股估值较低且包含A股稀缺标的，如互联网大厂。该指数表现优于A股同类指数及宽基指数，成分股研发投入高，部分企业效仿特斯拉发展模式。

10 港股汽车指数投资价值显著。

陈建华和谭行悦讨论了港股汽车指数的投资价值，指出其研发投入增速在同类指数中领先。他们提到中国新能源汽车的全球渗透率提升机会，并认为港股通汽车指数产品值得投资。此外，他们分析了机器人产业的趋势，认为汽车供应链企业将在这一领域有重要表现。对于普通投资者，建议通过指数产品分享行业增长。