美联储最新发布的《褐皮书》显示，美国劳动力市场总体保持稳定，但需求依然低迷；投资者普遍预期，美联储将在10月28日至29日的会议上再次降息。据CME“美联储观察”，截止发稿，美联储10月降息25个基点的概率达97.3%。
释放什么信号?
褐皮书揭示，美国经济正面临“两面夹击”-一面是关税推动的通胀压力，另一面是消费疲软和经济不确定性加剧。
消费者，尤其是中低收入家庭，正持续寻求折扣和促销活动以应对物价上涨。
劳动力市场也呈现疲软态势。大多数联邦储备区报告称，由于需求疲软、经济不确定性加剧，更多雇主通过裁员和自然减员的方式减少员工人数。
尽管多数地区对经济前景持谨慎态度，但少数地区报告称市场情绪有所改善，部分受访者预期未来6至12个月需求将回升。
A股后市怎么看
美联储的“预防式”降息周期与潜在的“弱美元”趋势，利好全球风险资产的价值重估。中美利差压力缓解，为我国货币政策打开更大空间。
国内宽货币环境仍将延续，市场夏普比率明显改善，有助于吸引场外资金关注市场。充裕的流动性依然是A股行情的主要基底，良好的持股体验和赚钱效应持续吸引增量资金入场。
高盛维持对A股和H股的超配评级，外资机构也在持续加快调研步伐，密切关注A股公司。
随着四中全会临近，“十五五”规划和三季报成为10月市场关注重点。基金公司普遍认为，A股将继续延续结构性行情。
某公募基金权益研究团队指出，从政策预期、增量资金正反馈机制及三季报业绩预期看，以AI算力及应用、半导体自主可控、固态电池为代表的赛道依然是市场关注重点。
数据显示，美国对全球所有产品的贸易加权平均关税税率已大幅升至17.9%，远高于年初的2.44%。关税增加的成本正逐步传导至消费端，美国消费者已经开始感受到压力。美联储艰难平衡——在通胀仍高于2%目标的背景下，如何应对就业市场降温和经济不确定性加剧的挑战。
#美联储降息25基点！政策重点转向#
