最新信号：关注基本面数据变化

基本面方面，1月制造业PMI的大幅回踩、重新回到荣枯线下方，侧面印证去年12月的跳升或属于“异常值”，可能与权益市场情绪和统计误差有关。而与11月相比，数据边际上仍有回升，显示经济依然处于底部修复阶段，只是前期开门红的强预期可能需要下修。

市场解读：短期或延续震荡走势

债市策略上，短期PMI数据大幅波动难以改变中期宏观叙事，预计对债市利多影响有限。往后进入经济和政策空窗期，财政发债节奏和货币政策的配合依然是主要博弈因素，考虑当下货币政策呵护态度和配置机构行情仍在，且交易机构面临仓位偏低的问题，叠加近期市场风险偏好有所走弱，债市或延续震荡偏强运行，10年国债利率临近1.80%有一定阻力，但期限利差（30-10）和品种利差（国开-国债）仍有压缩空间。信用债方面，预计中短端信用债仍有配置需求支撑，信用利差有望延续低位震荡格局。

风险提示：

交银债市投资信号值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。基金有风险，投资需谨慎。交银基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

$交银稳利中短债债券A(OTCFUND|008204)$

$交银稳利中短债债券C(OTCFUND|008205)$

$交银纯债债券发起A(OTCFUND|519718)$

$交银裕通纯债债券A(OTCFUND|519762)$

$交银稳鑫短债债券A(OTCFUND|006793)$

$交银裕隆纯债债券A(OTCFUND|519782)$

$交银裕隆纯债债券C(OTCFUND|519783)$