12月31日债市整体呈现多云格局。利率债与国债期货表现疲软，信用债内部分化，同业存单相对稳健。
早盘债市情绪较好，现券收益率下行1-2bp。9：20央行开展5288亿元7天期逆回购，今日逆回购到期260亿元，当日公开市场净投放5028亿元，资金整体均衡。
9:30国家统计局公布PMI数据，12月制造业PMI录得50.1%，前值49.2%；12月非制造业PMI录得50.2%，前值49.5%，均显著超出预期，股市高开后震荡，国债期货高开低走，30年国债收益率从低点快速上行3-4bp。午后股市延续震荡，国债期货企稳回升，现券收益率从高点下行约1bp。
债市策略上，今日PMI回升幅度超出预期和季节性，对市场情绪形成压制，结构上来看，大中型企业好于小企业，部分高新行业如铁路船舶航空航天是主要拉动，中期来看，基本面回暖的持续性仍需观察，年初经济开门红诉求较高，对应央行货币政策基调仍将维持宽松，考虑中短端利差具有较好安全边际，组合可小幅增加杠杆套息，久期维持在中性水平，关注年初国债和地方债发行计划。
展望2026年，市场或有望呈现信用环境平稳、货币政策适度宽松、通胀温和回升的格局，债市或延续震荡行情，建议大家持续关注长期回报。
数据来源：wind
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