12月5日债市整体呈现 “分化” 格局。利率债表现强劲，信用债整体承压，同业存单持稳，国债期货多数收涨。

昨日尾盘央行公告将开展1万亿元3个月买断式逆回购，当月实现零投放，早盘债市情绪较好，现券收益率下行0.5bp。9：20央行开展1398亿元7天期逆回购操作，当日逆回购到期3013亿元，实现净回笼1615亿元，资金整体均衡。

股市高开震荡上涨，国债期货高开后震荡，现券收益率小幅震荡下行。中午30年国债续发基本符合市场预期，边际倍数较高，午后股债双强，现券收益率下行1bp。收盘后情绪平稳，现券收益率变化不大。

债市策略上，机构行为推动近期债市下跌，短线超跌反弹后，持续性仍需进一步观察。全月来看，基本面下行压力对债市中期偏利多，临近年底利空扰动逐步落地，一季度的政策和经济开门红可能存在预期差，以及定期存款到期带来广谱利率下行的叙事，关注调整后的配置机会。

短期来看，债市可能仍受年末资金波动、政策预期等因素影响，但短期震荡不改长期配置价值。回调后，或反而可能出现较好的配置机会。

$交银稳利中短债债券A(OTCFUND|008204)$

$交银稳利中短债债券C(OTCFUND|008205)$

$交银纯债债券发起A(OTCFUND|519718)$

$交银裕通纯债债券A(OTCFUND|519762)$

$交银稳鑫短债债券A(OTCFUND|006793)$

$交银裕隆纯债债券A(OTCFUND|519782)$

$交银裕隆纯债债券C(OTCFUND|519783)$

数据来源：wind

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