这一张牌还是打出来了，关税战2.0来了？
其实，关税战2.0都打一个多月了，只不过是刚刚宣布罢了。
8月12号，双方发布斯德哥尔摩会谈联合声明，均承诺继续暂停实施24%的对等关税90天。
9月12号，老美将18家中国半导体材料企业列入实体清单，还宣布对价值83亿美元的中国新能源汽车和零部件加征关税，同一天，波兰宣布关闭与白俄罗斯的边境口岸，导致中欧班列停运，涉及高达250亿欧元的贸易。
9月13号，中方迅速实施反制措施，美国大豆的关税从3%加到15%，液化天然气从2%加到10%，还将稀土、永磁材料等四季度配额减少40%。
关税互怼，你来我往，博弈中见真招。
探究事件背后的本质。这里简单说下轮船和稀土是这场博弈中的核心。轮船是因为它不仅承载全球贸易运输，还直接关联造船业和军事潜力。通过征收港务费，可以间接提高商品出口成本，同时打击造船业，而民用造船业又是军用造船的基础，也触及战略与军事能力，成为双方博弈的重要议题。
而稀土是现代工业的“维生素”，是高科技制造和军工产业的关键原材料。就因为其高科技产业和军事工业对稀土依赖极高，但自身供应严重依赖进口，如此管控直接影响其相关产业链的稳定运行。
图1：老美2025年以来主要的关税措施
来源：官网、纽约时报、路透社、BBC、CNBC、CNN、长江证券，截至：2025.10.14
越是遏制的我们越要发展，大家是不是都很纳闷，都签好协议了，他们又怎么出尔反尔？
因为中国经济的新发展模式潜力无穷。
什么模式呢？新质生产力，也就是产业升级，半导体、新能源汽车、创新药、高端船舶，都是科技与工业皇冠上的明珠，是产业升级的旗手。过去这些产业都是欧美主导，现在中国反而更强大了。客观上，我们还在追赶，但速度让人感到恐惧。
哪怕我们给出了强烈的警告信号，他们还是铤而走险，执意要把争端持续升级。还记得九三阅兵那句霸气十足的打击范围覆盖全球吗？
这句话是对谁说的呀？你懂的。
图2：大盘指数自4月7日以来持续上涨，涨幅达到17.7%
来源：Wind，截至：2025.10.14
从市场行情来看，大盘指数从4月7日到10月9日，股市一直在涨，连连涨5个月多，4月初的关税战不但没有打击到中国人的信心，反而促成了波澜壮阔的科技牛，而且国庆节后第一天更是创新高，这个时候他们出手是想把中国的牛市给打下来。
国际投资者对美国牛市的可持续性越来越谨慎，担忧股债双杀，各国央行又都在持续的买入黄金去美元化，美国的失业率也在上升，并且加上降息周期，所以美国是担心国际资本从美国流出，跑到中国来。把中国股市打下来是为了留住国际资本，把中国的高科技企业打下来是为留住国际市场。
面对各种措施，A股市场会如何反应？
9月25日，宁德时代的市值超越茅台，这是历史性事件，标志着新质生产力成为经济发展的主旋律，所以这是一个信号。不仅投资者有信心，官方也给足了信心，日报连发8篇署名钟才文的系列文章，中国经济长期稳定发展的内在逻辑没有变，以及中国发展对于世界的机遇和确定性都很大。
关税短期波动难改牛市基本盘，反而是蓄力，在宏观扰动的背景下，是超配优质资产的最佳时刻。要关注新质生产力主题等科技板块。在外部不确定性加大的环境下，中国对科技自立自强的要求逐步迫切，投资科技等于押注国家战略安全。
短期来看，在海外市场回调压力下，科技行情难免阶段性震荡，重点关注低位补涨板块，中长期关注产业趋势突破。趁着调整，再布局一些优质主动基金经理的产品。根据Wind数据，截至10月14日，交银优择回报C（519771）今年以来着重布局产业趋势机会，在AI、算力等科技及制造板块不断逐步提高仓位，今年以来已经上涨了102.5%，具备较高弹性。算力侧的自主可控、高带宽互联、密集封装、更高能效系统是未来方向，同时算力驱动下AI 应用侧进展也是重要主线。$交银优择回报灵活配置混合C(OTCFUND|519771)$
落脚到配置层面，面对当前市场，这个产品比较注重行业轮动与回撤控制，力求在震荡市中捕捉结构性机会，适合当下不追高、不空仓的配置思路。建议保持定力、忽略短期波动，聚焦在有真实利润兑现或者强产业趋势的板块。
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
大汉天生，风控长青!
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