近期AI板块热度高涨，有不少投资人向我们提问关于2025年市场以及AI产业后市能不能投的问题。我们请到了旗下较早布局AI产业链的基金经理芮晨，对相关问题进行解答。
Q1.对2025年市场整体怎么看？
A1. 对2025年市场整体比较乐观。
国内方面，2024年9月后，在“稳健的货币政策和积极的财政政策”鼓舞下，提振了市场信心，风险偏好转向积极。此后，陆续有多项地产政策、产业政策出台，市场情绪进一步回升。尤其是对AI等科技创新领域的产业政策发布，鼓励了资本市场对相关领域的支持。
外部环境来看，美政府换届后，目前优先关注国内民生相关问题。对中国的关税及贸易政策节奏、力度有所减弱。中美关系的向好有助于提振市场风险偏好。
因此，我们迎来内外较好的阶段，对市场整体偏乐观。
Q2.AI板块还能投吗？怎么投？
A2. 近年来AI发展突飞猛进，尤其是DeepSeek推出后，其开源策略不仅降低了技术门槛，还凭借高效性能加速了AI应用的普及与端侧AI的爆发，为国内AI+产业的全球化发展开辟了新路径。
当下我们密切关注两大部分：
第一部分是软硬结合的端侧，比如机器人、智能驾驶、智能眼镜、智能玩具等软硬结合的场景。我国在硬件开发整合能力上较有优势，较容易找到有收入、利润兑现较快的公司。
第二部分是偏软件，比如计算机软件公司和多模态。DeepSeek实现了AI大模型的低成本高效推理，其开源策略降低了技术应用门槛，可以帮助软件公司加速AI产品的研发进程，推动更多应用场景的开发。其多模态能力将推动AI技术在图像、文本、语音等多模态数据处理上的应用，提升数据处理效率和智能化水平，或带动图像、视频处理等传媒板块机会。
Q3.芮经理是如何捕捉本轮AI产业发展机遇的？
A3. 我们对国内AI产业链的发展关注密切，对AI板块的布局贯穿2024年全年。以交银科技创新季度报告为例：
基金净值数据来源：交银施罗德（经托管行复核），区间2016.5.5-2025.1.31
早在2024年一季报中，我们已经关注到国内AI产品的发展速度超出预期，并加大了AI应用方面的配置力度。
2024年二季度持续挖掘AI端侧的投资机会，并关注AI应用硬件和软件的产业进展。
2024年三季度虽然降低了AI端侧的配置，但依然保持对成长方向AI应用硬件和软件的产业进展关注。
2024年四季度，已注意到国内AI应用的爆发，并进行积极配置。
交银科技创新灵活配置混合A（C）历年业绩/现行业绩比较基准（沪深300指数*60%+中证综合债券指数*40%）：2019年50.90%（C类未成立%）/23.09%，2020年62.14%（C类未成立%）/17.63%，2021年26.54%（C类未成立%）/-0.76%，2022年-16.41%（成立至年底-1.89%）/-12.04%（-2.77%），2023年-10.24%（-10.77%）/-5.02%，2024年9.38%（8.73%）/12.52%。本基金A自2016/05/05基金成立日至2024/11/30由芮晨单独管理，任职回报为139.59%。本基金C自2022/03/16基金成立日至2024/11/30由芮晨单独管理，任职回报为0.62%。
交银启衡混合A（C）历年业绩/现行业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中证综合债券指数收益率*30%+恒生指数收益率*5%）2022年成立至年底-0.63%（成立至年底-0.70%）/0.89%，2023年-15.28%（-15.95%）/-6.70%，2024年8.01%（7.14%）/13.36%。本基金A自2022/11/30基金成立日至2024/11/30由芮晨单独管理，任职回报为-2.22%。本基金C自2022/11/30基金成立日至2024/11/30由芮晨单独管理，任职回报为-3.77%。
数据来源：基金定期报告，银河证券
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$交银科技创新灵活配置混合C(OTCFUND|015394)$
$交银科技创新灵活配置混合A(OTCFUND|519767)$
$交银启衡混合A(OTCFUND|016541)$
$交银启衡混合C(OTCFUND|016542)$
