2026年开年这波股市震荡，说到底是资金面和情绪面的双重作用。1月份以来沪指在4100点附近反复拉锯，成交量从高位回落，说明多空双方都在观望。一方面，经济数据虽然整体向好，但四季度增速有所放缓，市场需要时间消化基本面变化；另一方面，外部环境不确定性增加，比如欧美贸易摩擦升级、地缘政治事件频发，这些因素都让资金不敢贸然追高。再加上1月中旬融资保证金比例上调后，杠杆资金入场速度放缓，市场增量资金有限，进一步加剧了震荡格局。但换个角度看，这种环境反而凸显了固收+产品的价值——纯债收益空间有限，高权益仓位波动太大，10%左右的含权产品正好卡在中间位置。$摩根双债增利债券C$（000378）就是典型代表，近一周涨0.88%，近一年涨11.23%，2025年以来净值曲线很平滑，说明回撤控制做得不错。它底层配置了中债、转债和股票，三重收益来源，而且持有人结构显示接近90%是机构资金，机构对固收+产品的要求很严格，既要收益又要低回撤，能获得这么多机构认可，说明产品策略是经得起考验的。对比同样是10%股票仓位的景顺长城景颐双利C（000386），摩根双债在近一年的收益表现更持续，波动率也更低，说明基金经理在资产轮动和仓位控制上更有章法。现在市场震荡加剧，想找机会又不想承担太大波动的，这种产品确实值得关注，毕竟机构资金都这么配了，说明在当前环境下这种策略是有效的。而且从历史经验看，震荡市往往是布局固收+的好时机，等市场方向明确后再追，可能已经错过了最佳配置窗口。#CPU概念突然大火：巨头产能已被预订一空#