中欧制造升级混合发起A（024647）披露2025年三季报，数据显示，该基金三季度实现利润558.46万元，加权平均基金份额本期利润0.1328元；报告期内净值增长率达13.06%，截至三季度末规模为4604.4万元。截至10月22日，单位净值为1.009元。基金经理钟鸣目前管理3只基金，其中中欧内需成长混合A近一年复权单位净值增长率达56.06%，为其管理基金中最高；中欧盛世成长混合(LOF)A则以14.74%的增长率为最低。
基金管理人在三季报中表示，本基金重点投资制造业升级方向，当前聚焦人形机器人产业投资机会。过去一两年，人形机器人行业进步显著：硬件层面，春晚人形机器人的舞蹈表现展示了国内一线主机厂的优秀运控能力；零部件领域，依托我国机电产业的超级集群优势与快速响应能力，各类零件及总成近一年迭代加速，在精度、续航、体积、重量、成本等方面均有明显提升。更重要的是软件端，相关领域人才快速汇聚，算法与模型发展迅猛，大模型已开始应用于人形机器人训练，机器人的“大脑”与“小脑”持续完善；通过软件赋能硬件，其行走、操作及理解客观世界的能力不断增强。在场景、数据、算法、算力的相互推动下，未来机器人有望逐步实现从单一任务到多任务，再到协作多任务的人工替代，physical AI将全方位改变未来。
组合构建上，基金围绕长期看好的人形机器人行业选股，个股评估遵循利润最大化思路，从本体与零部件两维度展开。本体角度，目前人形机器人公司分全球顶级、国内顶级、国内一线等梯队，需重点聚焦优质发展方向与进度，以此为基础筛选供应链中的零部件公司；零部件维度，结合行业趋势与痛点，从单机用量、价值、竞争格局等多维度评估，优选契合产业方向、单机价值高、竞争壁垒强的品类，如关节总成、灵巧手、丝杠、传感器、电机等。因行业处于快速迭代期，需综合评估公司成长史、技术底层能力、管理层风格等，重点关注技术底层能力与战略定力，以挑选未来具备成长潜力的企业。
人形机器人作为当前市场高关注度的新质生产力代表行业，未来发展前景广阔，但过程中波动不可避免，尤其板块过去一年积累较大涨幅，需更关注公司安全边际，在合理风险溢价范围内进行选股。团队将尽力为持有人获取优质回报，选择未来能在人形世界立足的优秀企业共同成长。
该基金持股集中度较高，截至2025年三季度末，十大重仓股包括新泉股份、长盈精密、科博达、均胜电子、宁波华翔、恒帅股份、开特股份、银轮股份、凯迪股份、日盈电子。
来源：杨宁
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