截至午盘，A股主要指数呈现普遍下跌态势。其中，上证指数下跌0.29%，深证成指下跌0.89%，创业板指和科创50跌幅相对较大，分别下跌1.77%和1.88%，万得全A也下跌了0.59%。
板块表现上分化明显，在黄金股的带动下，有色金属板块表现强劲，成为当日市场中的突出亮点；此外，恒生科技、地产、证券等板块出现小幅修复行情。与之相反，消费电子、数字经济、医疗医药、光伏等泛成长领域，普遍迎来了小幅调整。
黄金剑指3700美元，多重因素支撑其高位运行
当前黄金市场涨势迅猛，2025年9月9日伦敦现货黄金价格已突破3650美元/盎司关口，创下新高。从市场趋势来看，黄金短期内或仍有较强支撑力，但也需警惕潜在回调风险，整体市场格局由高需求主导，美元信用弱化成为黄金上涨的重要背景支撑。
1、美联储政策预期与美元走势：为黄金提供强劲支撑
市场对美联储9月降息的预期不断升温，尤其是在杰克逊霍尔会议结束后，市场普遍解读美联储释放“鸽派”信号，9月降息相关交易正式开启，这让黄金具备了较强的修复动能。同时，美元指数走弱，作为非美元资产的黄金，吸引力大幅提升，直接推动金价上涨。
刚出炉的8月非农数据显示，非农就业仅7.3万，数据表现不及预期，进一步强化了降息预期；此外，特朗普关税政策争议、美联储独立性争议等政治层面的不确定性，也加速了黄金价格的上涨。
2、地缘政治风险：避险需求推高黄金配置价值
当前国际局势复杂，俄乌局势陷入僵持，贸易摩擦不断升温，这些地缘政治风险让市场避险情绪显著提升。而黄金作为传统的抗通胀与避险资产，其配置价值进一步凸显，越来越多的资金为规避风险流入黄金市场，带动金价走高。
3、供需格局：高需求主导市场，供应增长乏力
需求端来看，全球对黄金的需求保持高位。一方面，各国央行持续购金，另一方面，投资需求大幅增加，世界黄金协会数据显示，上半年全球黄金投资同比增长45%，黄金ETF持仓也在持续增加。
供应端则表现平平，金矿产量与回收金产量同比仅上升约1%，增长幅度较小，远不能满足当前旺盛的需求，这种高需求、低供应增长的格局，为黄金价格上涨奠定了坚实基础。
4、价格走势与市场联动：上行趋势显现，国内外市场同步反应
从价格走势来看，8月以来黄金累计上涨近4%，成功突破此前多次尝试却未能突破的3500美元/盎司关口。
国内市场与国际市场联动紧密，沪金主力合约跟随上涨近2%，金饰零售价格也重回千元水平，这表明国际金价的波动已快速传导至国内黄金产业链各个环节，同时也影响到了终端消费市场。
短期看涨但需警惕风险，关注两大关键变量
综合来看，短期内美联储降息预期、市场避险情绪以及各国央行购金需求，仍将为黄金价格提供有力支撑，从技术面分析，金价后续目标位或指向3900-4000美元/盎司。
不过，也需警惕潜在风险，若未来美国经济软着陆预期增强，或者地缘政治局势出现缓和，黄金的避险需求和上涨动力可能会减弱，进而触发回调。对于投资者而言，需密切关注这两大关键变量，理性把握黄金市场的投资机会。
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数据来源：wind
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