最新信号：保持乐观
上周回顾：上周伦敦金强势突破4000美元重要关口，再创历史新高并维持高位震荡。周初美国政府停摆风险、日本和法国政局动荡等引发避险情绪升温，叠加美联储纪要释放鸽派预期支撑黄金上涨，周中中东地缘政治局势缓和引发金价短线回调，随后受中美贸易摩擦升温影响，海外风险资产大跌，市场强烈避险情绪刺激金价反弹。全周伦敦金上涨3.4%至4017美元/盎司，人民币走势震荡，沪金折价扩大。
后市展望：短期来看，目前市场避险情绪高度依赖事件节奏，如果中美贸易摩擦继续升温或美国政府继续停摆，黄金的避险属性仍将发挥作用，但需要注意的是，一方面金价9月以来上涨较多，风险事件出清后或有回摆，另一方面风险资产短期大跌可能加大市场的流动性风险，因此对金价短期整体持高位震荡判断，进一步上涨仍需超预期事件催化。
中期来看，美联储降息及美国经济数据仍是黄金交易的估值基础，当前美国通胀温和，就业市场边际走弱，美联储年内继续降息的确定性较高，从宏观方面对黄金仍偏有支撑，但需要谨慎后续美国通胀上行风险及其对美联储降息节奏的制约。中长期看，经济及地缘政治的不确定性导致的避险需求、美国财政货币双宽格局延续、市场对美联储独立性担忧、央行、险资等黄金投资需求增长等因素仍对金价有所支撑，建议维持当前配置，逢低增配。
交银金信号
黄金择时分数与AU9999未来回报
数据来源：Wind, 交银基金；时间区间：2005/1/1-2024/6/30
信号说明：交银黄金信号系定量化模型，其分值由9指标综合计算得出，信号分值越高越看好。如果分数<1/3，则看空黄金；如果分数>=2/3，则看多黄金；其余则对黄金观点中性。交银黄金加基金投顾策略根据黄金模型月末信号，定期调仓黄金类资产持仓比例，力争提升黄金投资性价比。
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