今天市场震荡走高：上涨3125，下跌2035，涨停100，跌停12
市场全天保持弱势震荡，尾盘神秘力量再次发力。上证50收盘前，出现多笔万手大单(一单就是200多万），把上证50直线拉红，上证指数实现8连涨。
半导体今天表现相对不错，尤其是AI芯片的龙头，寒王大涨4.8%。这个就是稀缺性溢价，虽然距离国际的AI芯片巨头英伟达有不少的差距，但就在国内来看，找不到比他更优秀的，那资金就是往里面怼。
这里给大家提个醒，明天收盘后，寒王应该是要披露2024年年报和2025年一季报。在2月底的时候，公司有公布2024年的业绩预告，营业收入预计65%的增长速度，利润还是亏钱，但比2023年少亏4个多亿。
2025年分析师的预期是营业收入同比增速100%以上，利润有望实现公司历史上第一个财年赚钱。
所以，对于明天的财报，一季报的重要性大于年报，要是利润能扭亏为盈，就是超水平发挥了。
最近这段时间全球市场出现大幅度波动，主要还是受美国“对等关税”政策的影响。我汇总了一下全球一些重要市场在这段时间的表现和今年整体的涨跌幅如下：
虽然从高位回撤了10%左右，但是今年表现最好的依然是港股市场，尤其是恒生科技指数和恒生互联网科技，涨幅在7%以上，全球排名前2。
一些读者不理解恒生科技指数和恒生互联网科技的区别，其实看成分股就非常清楚了：
恒生科技指数，围绕的是科技概念，所以里面包含了包括互联网、半导体、汽车、电子消费品等公司；
恒生科技互联网，围绕的是互联网概念，这里仅仅包括了互联网公司，并没有其他行业，所以是一个典型的行业基。
恒生科技指数和恒生科技的成分股上有重叠，我把2者重合的用黄色背景标识出来。恒生科技互联网里前5大权重股均在恒生科技指数里，但权重略有不同。
今年港股整体表现非常不错，主要是3个原因：
1 估值低和盈利速度快
恒生科技指数截至到最新的估值是19.74倍，恒生科技互联网的估值只有17.68，均低于过去5年估值的机会值。
今年的业绩增速预期也是比较快的，主要原因是我们经济的复苏，从去年四季度的财报上就能看出端倪。以腾讯为例，去年四季度的营业收入增速11%，达到2位数以上的增速，今年腾讯的营业收入和利润均预期在10%左右的增长。
港股里的具有消费属性的互联网、汽车、消费电子行业的公司，均会受益于财政政策的支持。这里面小米是一个典型的例子，其主要的产品手机、新能源车、手表、平板等等数码产品，都在国补的范围内。从公布的3月份消费品零售数据来看，通讯类器材（主要是手机）的销售额同比增速28.6%，近1年的新高，反映出在手机国补的背景下，消费热情积极。
2 AI概念
今年年初出现的DeepSeek，成功打破了国外投资者对于中国科技公司的偏见，展现出我们在全球大模型领域的研发实力。
在大模型上，港股上市的公司也有不同的发展思路。腾讯走的是应用端，通过全渠道铺设“元宝”大模型App来抢占用户端。阿里走的是自研模型为主，尤其是今年发布的2个大模型：大模型Qwen2.5-Omni，全模态大模型；万相，专注于视频生成大模型，对业内的影响很大，。
这些打破海外投资者偏见的大模型，也吸引来自海外市场的增量资金入场。
3 南向资金流入
今年的A股投资者，也是港股的一个重要增量资金。截至到最新，南向资金今年整体净买入港股5500亿人民币以上。
尤其是4月2日“对等关税”之后，港股大幅度回调，南向资金流入更加的踊跃（上图红色框），4月9日，单日净流入339亿元，今年的单日流入新高。反应出A股投资者，对于港股市场的看好。
前几天美国财政部部长，透露出来一个信息，有可能会让在美国上市的中概股退市。虽然不确定对方是不是真的会这么做，毕竟后面还关联着很多资本，但这一点，我们也早有准备。
香港财政司司长陈茂波13日表示，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们的首选上市地。
经历了上一轮类似于这样的事情后，中概里的成分股就一直在努力回港股上市，目前10大权重股里，只有一家还没有在港股上市，其他的9只，占比85%以上，已经都更换成港股上市的公司。
如果实在担心中概的，可以看看恒生科技互联网，100%都是港股，基本可以成为中概的平替。
有读者之前想要问有没有相关的ETF和对应的场外基金，我做了一个汇总如下，有需要的读者记得保存留用。
港股市场波动大，读者同时也要注意风险。
昨晚美联储主席发布讲话，继续提示美国由于关税政策有可能导致“通胀增加经济增速放缓”。
这个就是我之前和大家说的经济“滞胀”的周期状态：物价通胀高企，经济增速变慢。对应老百姓的状态就是赚钱赚的少，花钱花的多，心里非常的不爽。这种状态下，社会的不稳定因素增加，然后反过来制约美国的政策。
其实任何一个经济学家，都能看出来他这套政策落地会遇到非常大的困难，因为这个挑战的是经济学的基石，类似于牛顿力学对于经典的物理分析。
美联储主席看出来了，美国财政部长看出来了，但都无法影响他我行我素，那就等待市场自然的反馈。
