随着科技概念的接力上涨，岁末A股持续上行。老司基注意到，截至今天收盘，上证指数已成功斩获历史罕见的9连阳，厉害啦。
上一篇文章，我们构建了AI的矛、医药的盾以及券商的油门这一"黄金三角"，为2026年的结构性行情锁定了高景气赛道。今天，作为系列文章的第三篇，我们把视角转向更精细化的配置工具——策略指数（Smart Beta）。
策略指数，也叫Smart Beta指数。不同于传统宽基和行业指数，它不依赖基金经理主动选股，而是通过低估值、高股息、高质量等透明化因子，系统化地筛选成分股。这种因子投资方式既能降低个股风险，又能捕获特定风格的长期溢价，尤其在风格频繁切换的震荡市中，展现出"涨时跟得上、跌时扛得住"的独特优势。
展望2026年，在经济弱复苏、市场低利率背景下，价值重估与高股息两大主线或将发力，堪称“稳健布局的双子星”。
01，300价值：价值投资的"定海神针"
2008年以来，A股风格切换呈现"价值-成长-价值"的周期性规律，切换周期通常为2-3年。我们发现，从2024年924行情至今，基本是成长风格占优，持续时间已有1年半时间。从时间规律来看，2026年价值风格或将占优。
沪深300价值指数（000919），是从沪深300成分股中，按照低市盈率、低市净率、低市现率、高股息率的标准，挑选出价值因子得分最高的100只个股组成，聚焦金融、家电、能源等低估值板块，是捕获价值蓝筹的核心工具。
目前，该指数前三大权重行业为银行（37.1%）、非银金融（20.9%）、家电（6.7%），合计权重达65%，自由现金流充沛，分红能力经得住周期检验。
数据来源：Wind，时间截至：2025.12.26
截至2025年12月26日，300价值指数自基日（2004/12/31）以来的总收益达431.92%，长期年化收益率为8.54%，略优于同期沪深300指数7.83%的年化收益，实现了青出于蓝而胜于蓝的效果。
当前沪深300价值指数市盈率（PE-TTM）为9.09倍，市净率（PB）仅0.95倍，还处于破净状态，位于历史估值百分位的28%，比历史上72%的时间都便宜。股息率达4.36%，远超十年期国债收益率1.84%的水平。2026年，在低利率环境延续与险资配置压力下，这种"类债券"属性或将吸引巨量长线资金。
一方面，政策红利加持，央企市值管理进入深水区。2025年12月，国资委发布《央企上市公司市值管理指导意见》升级版，明确将"分红率不低于30%"纳入央企负责人KPI考核。2026年是十五五开启之年，300价值成分股中，央企国企占比达58%，将成为政策落地的最大受益者，估值修复动力充足。
另一方面，防御属性突出，熊市抗跌牛市跟涨。历史回测显示，在2022-2024年的3年宽幅震荡市中，沪深300价值累计上涨2.35%，大幅跑赢同期沪深300的-20.35%；3年区间最大回撤28%，远低于同期沪深300最大回撤的37.4%；而在2024熊转牛行情中，300价值年度涨幅达24.85%，同期沪深300仅上涨14.68%。这种"跌得少、涨得稳"的特性，使其成为我们投资组合中不可或缺的"稳定器"。
当前跟踪沪深300价值指数的基金共有10只，合计规模30.26亿元。其中，场内ETF包括：银华沪深300价值ETF（562320）和申万菱信沪深300价值ETF（560330）；场外基金包括：银河沪深300价值A（519671）、申万菱信沪深300价值A（310398）等，规模均超7亿元，适合长期定投。
02，港股通高股息：港股市场的"现金流奶牛"
当南向资金持续涌入，港股通高股息指数（930915）正成为捕捉港股估值修复与分红溢价的最佳工具。该指数精选港股通范围内流动性好、持续分红、股息率最高的30只股票，行业覆盖金融、地产、通信等低估值板块，是分享港股"价值重估+高股息"双重红利的核心载体。
数据来源：Wind，时间截至：2025.12.26
当前，该指数最新市盈率仅7.7倍，不足A股同类指数深证红利15.7倍PE的一半；最新股息率高达6.6%，同样远超深证红利4.27%、中证红利5.14%的股息率。
2026年，美联储降息周期延续，美元流动性宽松将推动资金回流新兴市场，港股作为全球估值最低的市场之一，有望成为首选。明年美联储预计还将降息2-3次。历史数据显示，美债利率每下行50bp，港股高股息指数估值将提升约10%。
另一方面，南向资金持续加仓。港股通高股息成分股中，央国企占比高达87%，分红持续稳定。Wind数据显示，2025年南向资金净流入港股超1.4万亿港元，为净流入年度历史最高，高股息资产成为南向资金青睐板块。2026年，随着内地保险、理财资金境外投资额度放宽，预计净流入或将持续。
当前跟踪港股通高股息指数的基金共有34只，合计规模124亿元。其中，汇添富港股红利ETF（513820） 和华泰柏瑞港股通红利ETF（513530）的场内流动性较好，最新规模均超过36亿元。场外产品中，东方红中证港股通高股息指数A（024227）和华泰柏瑞港股通高股息ETF联接（A类018387，C类018388），规模居前，可以作为场外投资优选。
好了，2026年最值得潜伏的几大指数，至此全部分享完毕。
按照核心+卫星策略配置，老司基给出一个极简版2026指基投资组合，供大家参考。具体如下：核心资产65%（北证50指数15%+恒生科技20%+300价值15%+港股通高股息15%）+卫星资产35%（人工智能10%+创新药10%+券商指数15%）
市场从不等待犹豫者，机遇只垂青有准备的人。
愿你在2026投资新浪潮中，能一路乘风破浪，向光而行，满载而归！
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