光通信迎来超级周期！6龙头订单爆棚，谁是下一个十倍？

寒羽爱八卦　　2026-02-06 19:54

　　　2026年A股最确定性的“造富赛道”已浮出水面——光通信！高盛1月27日最新研报直接将2026年1.6T光模块出货量上调600%，从500万只上修至1400万只，工信部更是将万兆光网、算力网络纳入2026年十大重点工作，AI算力爆炸式需求+政策强催化+技术迭代三重共振，让光通信正式迈入“超级周期”。更震撼的是，行业龙头订单已排至2026年底，部分企业手握百亿级长期订单，产能紧张到“接单即排产”，6家核心龙头各占产业链关键卡位，谁能凭借技术壁垒和交付能力脱颖而出，成为下一个十倍标的？

　　　先搞懂核心逻辑：光通信的超级周期，不是炒作而是“刚需爆发”。简单说，光模块就是AI数据中心的“高速快递员”，AI大模型训练、算力集群运算都需要海量数据高速传输，算力越强大，对光模块的需求就越疯狂。以前单台GPU服务器配3只光模块，现在英伟达GB300平台直接拉满到12只，算力集群规模每扩大一倍，光模块需求就增长3倍。更关键的是技术迭代：800G光模块刚成为主流，1.6T就迎来商用元年，2026年出货量将从2025年的200万只飙升至1400万只，3.2T已在实验室验证，2027年出货量预计达4200万只，这种“一代未凉一代又起”的迭代速度，直接打开了行业成长天花板。

　　　政策端更是火上浇油：工信部2026年明确启动万兆光网试点，推动50G-PON全面升级，还开展“城域毫秒用算”专项行动，要求构建全光算力网络底座。“东数西算”二期落地500个数据中心，每个都需要超10万只高端光模块，仅2025年前11月，三大运营商就集采317.82万芯千米超低损耗光纤，同比暴增25倍。海外市场同样火爆，Meta豪掷60亿美元给康宁采购AI数据中心光纤，谷歌、亚马逊加速扩容，全球光模块市场规模2026年将达300亿美元，2027年再增至370亿美元，两年增长超150%。

　　供需格局更是夸张到“一货难求”：高端EML光芯片、CPO封装产能被头部企业垄断，海外龙头产能已被预订一空，1.6T光模块良率爬坡需要时间，中小厂商根本无法切入。中国厂商占据全球70%市场份额，中际旭创、新易盛等龙头凭借量产能力和成本优势形成坚固护城河，订单排期普遍超12个月，部分企业甚至接到2027年的意向订单，“手握订单=锁定业绩”成为行业共识。

　　以下6家龙头企业，分别卡位光模块、光引擎、核心器件等关键环节，手握天量订单，是超级周期的核心受益者：

　　　一、中际旭创：全球光模块“一哥”

　　作为全球CPO光模块绝对龙头，截至2026年2月6日，总市值达6000.15亿元，800G光模块全球市占率超40%，1.6T CPO模块良率高达95%，3.2T技术比行业领先12-18个月，是全球唯一同时满足英伟达、微软、Meta三大客户1.6T CPO需求的厂商。目前手握微软、英伟达超100亿元订单，订单排至2026年Q4，2026年Q2英伟达GB300批量交付将带动出货量翻倍。产能方面，2026年规划1.6T光模块产能1000-1500万只，800G产能维持1500万只，合计高端模块产能超2500万只，全球第一。1.6T产品毛利率提升至45%，800G模块毛利率38%，盈利能力远超行业平均，其核心优势在于“全客户覆盖+全技术路线布局”，无论是硅光还是CPO，都能快速响应需求，是行业确定性最高的龙头。

　　二、新易盛：海外订单“爆发力之王”

　　高速光模块交付标杆，截至2026年2月6日，总市值3618.79亿元，800G光模块全球市占率前三，1.6T CPO模块率先通过英伟达认证，良率92%，深度绑定谷歌、亚马逊等海外巨头。最亮眼的是订单规模，拿下英伟达GB300配套300亿元长期订单（2026-2028年），占其1.6T采购量的20%-40%，2026年全年1.6T出货预计超300万只，按单价1100-1200美元测算，贡献30-36亿美元营收。产能方面，泰国工厂为核心基地，800G月产30万只，2026年800G总产能1200万只；1.6T规划月产能10-20万只，全年产能400-500万只（上半年200万只、下半年翻倍），完全匹配订单需求。3.2T CPO模块已完成实验室验证，预计2026年Q4小批量交付，采用硅光+铌酸锂混合方案，功耗降低30%，技术领先性突出，海外需求爆发让其业绩弹性十足。

　　　三、天孚通信：CPO光引擎“隐形冠军”

　　很多人不知道，CPO模块的核心是光引擎，而天孚通信的光引擎全球市占率高达60%，产品价值占CPO模块的30%-40%，是绝对的“卖铲人”。截至2026年2月6日，公司总市值1966.63亿元，凭借亚微米级耦合技术，让CPO效率超95%，成功切入英伟达供应链，为中际旭创、新易盛等头部模块厂提供关键配套，重复订单率超90%。2026年Q2将投产1.6T CPO光引擎专用产线，年产能500万只，能满足全球50%需求，2026年Q1英伟达GB300交换机量产已带动光引擎需求同比增长200%。作为产业链核心环节，无论哪家模块厂出货爆发，都离不开它的配套，业绩增长确定性极强，属于“旱涝保收”的优质标的。

　　　四、华工科技：芯片自主“国产标杆”

　　光模块+激光芯片双轮驱动，截至2026年2月6日，总市值743.27亿元，800G/1.6T CPO模块拿下Meta订单，2026年Q1订单同比增长180%，1.6T CPO模块良率90%，正批量交付。最大亮点是核心器件自主可控，自主研发的200G EML芯片良率85%，供应自有光模块业务，芯片自给率提升至70%，比依赖外购芯片的同行成本低15%，抗风险能力更强。3.2T CPO模块采用硅光集成方案，预计2027年Q1量产，功耗降低40%，技术迭代紧跟行业前沿。2026年Q2 Meta数据中心扩容，再新增25亿元1.6T CPO模块订单，国产替代+海外需求双重驱动，成长空间广阔。

　　　五、光库科技：铌酸锂调制器“垄断者”

　　铌酸锂调制器是1.6T CPO模块的核心器件，直接决定传输速率和功耗，而光库科技的1.6T CPO用铌酸锂调制器已批量供应，带宽达100GHz，插入损耗<3dB，毛利率高达65%，几乎垄断高端市场。公司深度绑定北美云厂商，为中际旭创、新易盛提供核心配套，2026年订单同比增长220%，是典型的“小而美”隐形冠军。2026年Q2将推出新一代薄膜铌酸锂调制器，带宽提升至120GHz，功耗降低20%，随着1.6T CPO模块规模化量产（2026年全球需求1400万只），需求将持续爆发。作为产业链稀缺环节，议价能力强，业绩增长弹性大，是细分赛道的核心受益者。

　　六、胜宏科技：CPO专用PCB“核心配套”

　　CPO模块对PCB的要求极高，需要高频高速、低损耗，胜宏科技的1.6T CPO专用高频高速PCB已实现批量出货，采用罗杰斯材料+高精度制程，阻抗控制精度±5%，完美适配高密度互联需求。截至2026年2月6日，总市值2249.45亿元，是中际旭创、新易盛等头部光模块厂商的核心PCB供应商，1.6T CPO用PCB订单占比已提升至60%。2026年Q3将投产CPO专用PCB产线，年产能100万平方米，可满足200万只1.6T CPO模块需求。2026年Q2中际旭创1.6T CPO模块扩产，已带动PCB订单新增30亿元，作为CPO产业链的关键配套，将充分享受模块厂商扩产红利，业绩增长确定性高。

　　　关键分析：谁最有可能成为“十倍股”？

　　超级周期下，十倍股的核心逻辑是“技术壁垒+订单弹性+产能释放”，结合6家企业的竞争力，我给出三个明确观点：

　　　1. 技术领先型潜力股：新易盛+光库科技。新易盛手握300亿元英伟达长期订单，1.6T全年出货预计超300万只，3.2T技术率先落地，海外客户需求爆发式增长，业绩弹性最大；光库科技垄断铌酸锂调制器高端市场，毛利率65%，细分赛道壁垒极高，随着1.6T放量（2026年全球1400万只需求），估值有望持续修复，适合风险承受能力高、能长期持有的投资者。

　　　2. 稳健增长型潜力股：中际旭创+天孚通信。中际旭创作为全球龙头，800G/1.6T总产能超2500万只，全客户覆盖+全技术路线布局，订单排至2026年底，业绩确定性最强；天孚通信作为光引擎隐形冠军，全球市占率60%，无论哪家模块厂出货，都能受益，属于“卖铲人”逻辑，抗波动能力强，适合稳健型投资者作为核心配置。

　　　3. 国产替代型潜力股：华工科技+胜宏科技。华工科技芯片自主可控，成本优势明显，国产替代+海外订单双轮驱动；胜宏科技作为CPO专用PCB龙头，绑定头部模块厂，2026年新增30亿元订单，随着产能释放，业绩将持续高增，适合看好国产替代赛道的投资者。

　　避坑指南：把握超级周期，这三个误区要避开

　　　1. 别把“概念股”当“真龙头”：光通信产业链长，很多公司只是沾边，只有手握真实订单、具备核心技术（如光芯片自主、CPO封装能力）的企业，才能真正享受超级周期红利。像中际旭创、新易盛这样有明确产能规划和订单落地的龙头，才是核心受益者，那些没有业绩支撑的概念股，涨得快跌得也快，坚决避开。

　　　2. 别忽视产能和良率：1.6T光模块良率直接影响盈利能力，良率从80%提升到95%，毛利率能提升15-20个百分点。中际旭创、新易盛等龙头良率已达90%以上，而部分中小厂商良率不足70%，根本不具备竞争力。2026年全球1.6T产能缺口约400万只，产能紧张背景下，交付能力才是核心壁垒。

　　　3. 别只看短期涨幅，忽视长期逻辑：光通信超级周期至少持续5年，2026年是1.6T放量元年，2027-2028年3.2T将接力，行业规模从2026年300亿美元增至2027年370亿美元，龙头企业业绩会持续兑现。高盛预测2027年800G及以上产品占行业市场规模67%以上，短期波动不影响长期趋势，频繁追涨杀跌反而会错过超额收益。

　　总结：超级周期已来，把握核心卡位者

　　光通信的超级周期，本质是AI算力需求爆发+政策支持+技术迭代的必然结果，全球70%的市场份额被中国厂商占据，这是中国科技产业的核心竞争力之一。6家龙头企业分别卡位光模块、光引擎、核心器件等关键环节，手握天量订单，产能持续释放，业绩增长确定性强。

　　对于普通投资者来说，与其纠结“谁能涨十倍”，不如聚焦“技术壁垒+订单弹性+产能释放”三大核心指标，关注那些真正具备核心竞争力、能持续兑现业绩的企业。超级周期的红利不会平均分配，只有那些掌握核心技术、绑定头部客户、具备规模化交付能力的龙头，才能在行业发展中脱颖而出，成为真正的十倍股。