CPO行业迎来爆发式增长：这些龙头企业年报业绩有望大幅提升！

CPO行业迎来爆发式增长：这些龙头企业的年报业绩有望大幅提升！

广东黒牛哥（深圳）　2026-01-04 20:01

　　CPO行业迎来爆发式增长：这些龙头企业年报业绩有望大幅提升！

　　全球AI算力投资迈向万亿美元级别，CPO技术作为光通信领域的关键创新，正成为解决算力瓶颈的核心受益者。

　　光模块头部公司2025年三季报表现亮眼，仕佳光子、永鼎股份等企业的归母净利润实现大幅增长，其中：仕佳光子前三季度归母净利润同比增长727.74%，永鼎股份增长474.30% 。

　　这一趋势源于AI算力需求的爆发。随着英伟达GB200/GB300服务器出货超预期，谷歌TPU需求持续上调，光通信芯片已出现供应短缺迹象，2026年涨价逻辑逐步显现 。

　　行业乐观预测，2026年1.6T光模块出货量将突破2500万只，800G光模块出货量也将超过5500万只，CPO行业迎来黄金发展期 。

　　01 行业背景：AI算力革命驱动CPO技术崛起

　　CPO（共封装光学）将光引擎与计算芯片直接封装在同一基板上，使数据传输距离大幅缩短。这一技术与传统可插拔光模块相比，在功耗和传输效率上实现显著优化 。

　　CPO技术的最大突破在于功耗和传输效率的优化。据业内数据，CPO单端口功耗远低于传统方案，一座大型数据中心采用CPO后，激光器功耗可降低超过50%，节能效果显著 。

　　市场规模的扩张速度令人瞩目。上银基金权益投研部基金经理惠军表示，2025年全球光模块市场迎来结构性爆发，预计市场规模达121亿美元 。

　　科技部国家科技专家库专家周迪指出，光模块行业当前需求增长的确定性、政策的持续赋能以及企业在技术与产能上的主动突破，共同推动行业进入高质量发展阶段 。

　　独家见解：CPO行业的爆发并非简单的周期性机会，而是AI算力从“软件创新”向“硬件革命”传导的必然结果。随着大模型参数从千亿级向万亿级迈进，传统可插拔光模块在功耗和密度上已难以满足需求，CPO技术成为了不可替代的解决方案。

　　02 核心龙头：光模块领域三大领军企业

　　中际旭创：全球光模块龙头

　　中际旭创作为全球光模块龙头，在800G光模块市场占据领先地位，并积极布局1.6T产品。公司在CPO、线性驱动可插拔光模块（LPO）、硅光等下一代光模块技术领域积极布局 。

　　2025年上半年，中际旭创营收147.89亿元，同比增加36.95%；净利润39.95亿元，同比增长69.40% 。公司在投资者关系活动上表示，“AI算力数据中心的需求主要是1.6T和800G，预计3.2T放量仍需要一些时间” 。

　　新易盛：高速光模块核心企业

　　新易盛是高速光模块领域的核心企业，2025年上半年公司实现营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；净利润39.42亿元，同比增长355.68% 。

　　公司业务聚焦AI数据中心市场，点对点光模块销量695万只，相比上年同期的327万只同比增长112.54% 。新易盛已经完成了满足IEEE标准要求的全系列1.6T产品的开发，并启动了3.2T产品的预研工作 。

　　天孚通信：光器件领域龙头

　　天孚通信专注CPO产业链光器件环节，凭借精密制造技术和研发功底，研发出适配CPO的高性能光器件 。2025年上半年，公司实现营收24.56亿元，同比增长57.84%；净利润8.99亿元，同比增长37.46% 。

　　公司认为，面向AI和通用计算的数据中心光模块将成为2025年市场增长最快的领域 。天孚通信不断加强与上下游企业的合作，构建产业生态 。

　　独家分析：这三大龙头各有护城河：中际旭创强在规模和客户绑定，新易盛胜在技术差异化和高盈利能力，天孚通信则凭借上游核心器件构建竞争壁垒。投资者需注意，三者的估值逻辑已从传统的PE估值转向“订单可见度+技术领先度”的溢价估值。

　　03 细分领域：产业链各环节核心企业分析

　　光芯片领域：源杰科技

　　源杰科技是国内少数实现100G EML量产的企业，采用磷化铟平台，覆盖从晶圆生长到封测的全流程能力 。2025年前三季度，公司营业总收入同比上升115.09%，归母净利润同比上升19348.65%，增长势头强劲 。

　　公司在1.6T CPO所需的高速率激光器芯片领域提前布局，200G EML芯片已送样英伟达、中际旭创，适配CPO交换机开发 。

　　连接器领域：华丰科技

　　华丰科技是国内实现224G高速背板连接器量产的企业，其微通道液冷封装方案可将芯片接口温度控制在55℃以下 。公司累计获得专利703项，2025年新增41项，其中CPO相关专利占比达38% 。

　　华丰科技深度绑定华为生态，阿里云高速线模组采购份额超50%。2025年上半年营收同比增长128.26%，依托华为昇腾950、阿里磐久等超节点大规模部署，年报业绩将实现翻倍增长 。

　　PCB领域：生益电子

　　生益电子是AI服务器PCB龙头，专为英伟达H200等AI服务器定制超高密度PCB 。2025年中报净利润预增432%~471%，创历史新高 。

　　公司高频高速PCB基板通过中际旭创、新易盛等认证，用于800G光模块封装，直接解决CPO技术落地的散热瓶颈 。

　　MPO领域：长芯博创

　　长芯博创是谷歌MPO核心供应商，MPO产品在谷歌全球采购中占比超30%，800G/1.6T MPO实现商业化应用 。2025年前三季度，公司归母净利润同比大幅增长566.59% 。

　　在CPO配套的保偏MPO领域，长芯博创率先实现技术突破，2025年相关产品预计贡献0.8-1.2亿元增量利润 。

　　独家揭秘：市场普遍关注光模块龙头，但真正的高增长潜力股可能隐藏在细分领域。例如，华丰科技的224G高速背板连接器是CPO系统的“神经中枢”，技术壁垒极高；生益电子解决的散热问题是CPO量产的关键瓶颈。这些“隐形冠军”的价值尚未被市场充分认知。

　　04 业绩预告：年报有望大幅增长的企业名单

　　根据公开信息和行业预测，以下CPO产业链企业2025年年报业绩有望实现大幅增长：

　　1. 新易盛：高盛预计公司2025年营收将达202.6亿元，依托800G/1.6T光模块出货量扩张，全年业绩保持高速增长 。

　　2. 胜宏科技：预计2025年全年净利润有望实现同比增长40%-50%，AI服务器PCB营收占比已突破30% 。

　　3. 永鼎股份：2025年前三季度净利润增幅达474.30%，子公司永鼎光通是国内首批实现1.6T CPO模块规模化量产的企业之一 。

　　4. 生益电子：2025年中报净利润预增432%~471%，创历史新高，受益于AI服务器订单放量+CPO基板渗透率提升 。

　　5. 兴森科技：国内唯一量产ABF载板的企业，绑定华为昇腾产业链，预计2025年归母净利润实现扭亏为盈 。

　　6. 华丰科技：2025年上半年营收同比增长128.26%，年报业绩将实现翻倍增长 。

　　7. 长芯博创：2025年前三季度归母净利润同比大幅增长566.59%，谷歌MPO收入预计达14亿元 。

　　8. 仕佳光子：2025年前三季度归母净利润增幅达727.74%，全球PLC芯片龙头，CPO核心器件实现量产 。

　　9. 源杰科技：2025年前三季度归母净利润同比上升19348.65%，国内唯一实现100G EML量产的企业 。

　　10. 中际旭创：2025年上半年净利润39.95亿元，同比增长69.40%，1.6T产品持续起量 。

　　独家分析：分析这一名单可以发现，CPO行业的业绩增长具有明显的“梯队特征”：第一梯队是光模块龙头（中际旭创、新易盛），享受行业最大红利；第二梯队是核心器件供应商（天孚通信、仕佳光子）；第三梯队是细分领域专家（华丰科技、长芯博创）。投资者应根据自身风险偏好，选择不同梯队的投资标的。

　　05 投资策略与风险提示

　　投资策略建议

　　针对不同风险偏好的投资者，CPO概念股的投资策略应有所区别：

　　稳健型投资者应关注技术实力雄厚、已进入大厂供应链、并且业绩兑现能力较强的头部企业。中际旭创作为全球光模块龙头，与英伟达等巨头深度绑定，是较为稳健的选择 。天孚通信在上游光器件领域具有优势，客户结构优质 。

　　激进型投资者可以关注在细分领域拥有独特技术、正处于爆发前夜的企业。仕佳光子作为光芯片重要供应商，800G/1.6T光模块用MT-FA产品已批量出货　。华工科技成功开发3.2Tb/s液冷CPO超算光引擎，并与英伟达深度合作硅光技术，具有较大的估值弹性 。

　　风险提示

　　尽管CPO前景广阔，但投资者也需要清醒认识到其中的风险：

　　技术迭代风险首当其冲。CPO技术仍处于快速发展阶段，可能存在未知的技术路线替代风险 。行业普遍预计CPO要到2026年才能在AI数据中心的渗透率超20% 。

　　需求不确定性同样值得关注。若北美云厂商资本开支下调，或AI发展放缓，可能影响CPO产品需求与渗透率。目前CPO估值已处于历史高位，短期回调风险不容低估 。

　　商业化进程延迟是另一个潜在风险。国盛证券指出，光模块的产能扩张需要高端设备采购、厂房建设、人员培训，同时提高良率也需要时间 。CPO等技术仍处于发展早期，800G、1.6T可插拔模块仍面临量产良率和工程化的挑战 。

　　地缘政治风险也不容忽视。中美科技竞争可能影响供应链稳定性，特别是对于依赖国际市场的企业。具备国产替代能力的企业相对更具韧性 。

　　独家见解：对于CPO行业的投资，“订单可见度比估值更重要，技术壁垒比短期业绩更关键”。在当前阶段，投资者应更关注企业获得的头部客户认证和长期订单，而非简单盯着PE估值。CPO行业的估值体系正在重构，传统估值方法可能低估了技术领先企业的长期价值。

　　CPO技术正从概念走向规模化商用。中银国际指出，AI算力硬件特别是光模块领涨市场，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑 。这一趋势下，掌握核心技术、具备稳定量产能力的CPO企业，将享受出货量增长和产品提价的双重红利。

　　未来已来，CPO技术的商业化步伐正在加快。据预测，CPO技术将在2026年至2027年迎来规模化增长，在AI数据中心的渗透率有望超过20% 。技术领先、客户优质、产能全球化的光模块企业，将依托核心竞争优势维持强劲盈利能力，并深度受益于全球数据中心建设与升级的行业浪潮 。

　　（本文数据来源于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）