【收藏关注】AI算力革命下的CPO：为什么它值得长期布局？

【收藏必选】AI算力革命下的CPO：为什么它值得长期布局？

www.toutiao.com　2025-09-2706:20

　　你每天用的AI，背后藏着一个即将爆发的“卖水赛道”，CPO为何是关键？

　　当你用ChatGPT聊天、用Midjourney生成图片、甚至在手机上刷短视频时，你可能没意识到：这些看似“轻盈”的数字体验，背后是算力的疯狂燃烧。每一次AI交互、每一段高清视频的传输，都依赖于数据中心里成千上万的服务器和光模块——而CPO（光电共封装），就是这场“算力军备竞赛”里的核心武器。

　　对普通投资者而言，CPO可能是个陌生词汇，但它和我们的数字生活息息相关：你享受的AI服务越丝滑、云存储越便捷，CPO的需求就越旺盛。这门“给AI算力‘供水’”的生意，到底有没有长期持有的价值？今天我们就从技术底层、产业链逻辑、长期趋势三个维度，扒开CPO的“成长密码”，让你看清它是真风口还是伪概念。

　　一、CPO是什么？它解决了AI时代的什么“刚需”？

　　　1.　从“光模块”到“CPO”：一场算力效率的革命

　　光模块是数据中心里“传递信息的信使”，负责把电信号转换成光信号，在服务器、交换机之间高速传输。但随着AI算力需求爆炸，传统光模块遇到了三大瓶颈：

　　带宽不足：大模型训练需要海量数据传输，传统光模块的带宽增长跟不上算力增长；

　　功耗太高：数据中心的功耗成本中，光模块占比超30%，过高的功耗限制了算力密度；

　　空间不够：数据中心机架空间有限，传统光模块的体积无法支撑更多算力设备的集成。

　　而CPO（光电共封装）的出现，就是为了打破这些瓶颈：它把光芯片、电芯片和光器件直接封装在一起，让光信号在芯片内部直接传输，无需通过外部光纤，从而实现更高带宽、更低功耗、更小体积。打个比方，传统光模块是“快递员在城市里跑”，CPO是“快递站直接建在小区里”，效率天差地别。

　　2. AI算力的“刚需”：CPO是绕不开的技术节点

　　根据市场研究机构预测，2025年全球AI算力需求将是2023年的10倍以上，而每提升1倍算力，光模块的带宽需求就要提升3-5倍。CPO作为“突破带宽天花板”的核心技术，在AI服务器中的渗透率正快速提升：

　　微软、谷歌的新一代AI服务器已开始采用CPO技术；

　　国内云厂商如阿里云、腾讯云也在测试CPO方案；

　　行业预计，2027年CPO在AI光模块中的渗透率将超50%。

　　换句话说，只要AI算力还在增长，CPO的需求就会长期向上——这是技术迭代和行业趋势共同决定的“硬逻辑”。

　　二、CPO产业链深度解析：从上游“卡脖子”到下游“爆发式需求”

　　1.　上游：光芯片与光器件——技术壁垒最高的“皇冠”

　　CPO的核心竞争力，很大程度上取决于上游的光芯片和光器件：

　　光芯片：负责光电信号转换，是CPO的“心脏”。目前高端光芯片仍依赖美国、日本企业（如II-VI、住友），国内企业如光迅科技、中际旭创在低速光芯片上实现突破，但高速光芯片（如200G/400G）仍需进口，国产替代空间巨大。

　　光器件：包括光耦合器、光开关等，国内厂商如天孚通信、新易盛已具备较强供应能力，部分产品达到国际领先水平。

　　上游的技术壁垒直接决定了CPO产品的性能和成本，谁掌握了光芯片和高端光器件的量产能力，谁就能在产业链中掌握话语权。

　　2.　中游：光模块厂商——CPO的“组装厂”与“创新主力”

　　中游的光模块厂商是CPO技术的主要推动者，它们负责将光芯片、电芯片、光器件封装成CPO模组，代表企业有：

　　中际旭创：全球光模块龙头，率先推出800G CPO产品，已进入微软、亚马逊供应链；

　　光迅科技：国内光通信“老兵”，在光芯片和CPO集成技术上布局深厚；

　　新易盛：以高速光模块见长，近年加大CPO研发投入，瞄准国内云厂商市场。

　　这些厂商的核心竞争力在于技术整合能力和客户渠道——能否快速推出满足客户需求的CPO产品，能否打入全球顶级云厂商的供应链，是它们长期成长的关键。

　　3.　下游：云厂商与AI服务器厂商——CPO的“买单方”

　　下游客户决定了CPO的需求规模，主要包括：

　　　全球云巨头：亚马逊、微软、谷歌、阿里云、腾讯云等，它们的AI服务器和数据中心是CPO的主要采购方；

　　AI服务器厂商：如浪潮信息、中科曙光，它们为云厂商和企业客户定制AI服务器，需要集成CPO模组。

　　下游的资本开支节奏直接影响CPO的业绩兑现——云厂商的算力扩建计划、AI大模型的商业化进度，都是观察CPO需求的“风向标”。

　　三、CPO的长期增长逻辑：三大趋势下的“确定性机会”

　　1. AI算力需求：从“爆发”到“常态化”的长期驱动

　　AI不是短期概念，而是生产力革命的长期趋势：

　　大模型训练：GPT-5、文心一言3.0等下一代大模型的参数将突破万亿，训练一次的算力消耗是当前的10倍以上；

　　　AI推理：智能驾驶、工业质检、智能客服等场景的AI推理需求爆发，边缘计算对光模块的需求持续增长；

　　行业渗透：金融、医疗、教育等传统行业的“AI+”转型，将带来海量的算力基础设施需求。

　　根据IDC预测，2025年全球AI市场规模将超1万亿美元，而CPO作为算力基础设施的核心环节，将直接受益于这场“万亿级盛宴”。

　　2. 5G/6G与数据中心：双轮驱动的“第二增长曲线”

　　除了AI，CPO在通信领域也有广阔空间：

　　　5G/6G基站：5G基站对光模块的带宽要求已达25G/50G，6G将向100G/200G迈进，CPO可提升基站的光电传输效率；

　　数据中心升级：全球超大规模数据中心的数量仍在快速增长，传统数据中心向“绿色低碳”升级，CPO的低功耗特性使其成为刚需。

　　国内“东数西算”工程的推进，也将带动中西部数据中心的建设，进一步拉动CPO需求。

　　3.　国产替代：从“跟跑”到“并跑”的技术突围

　　在光通信领域，国内企业已实现从“跟跑”到“并跑”的跨越：

　　中际旭创的800G光模块全球市占率超30%，CPO产品已通过客户验证；

　　光迅科技在光芯片领域的突破，降低了对海外供应商的依赖；

　　政策层面，“新基建”“数字经济”等规划持续加码光通信产业，国产CPO企业有望在技术和市场上实现双重突破。

　　国产替代不仅是“安全”需求，更是成本和效率的必然选择——这为国内CPO企业的长期增长提供了政策和市场的双重支撑。

　　　四、客观看待CPO的“风险面”：长期布局前必须想清楚这些问题

　　　1.　技术路线风险：CPO会不会被“颠覆”？

　　光通信领域技术迭代快，除了CPO，还有硅光模块、LPO（线性直驱）等技术路线。虽然目前CPO在“高算力密度场景”中优势明显，但如果出现更先进的技术（如基于新材料的光芯片），可能会对CPO的市场地位形成冲击。

　　　2.　行业周期风险：光模块的“价格战”会否重演？

　　光模块行业具有较强的周期性，企业为了抢市场份额可能引发价格战。2023年以来，800G光模块价格已出现一定程度的下降，若CPO大规模量产，价格竞争可能加剧，压缩行业利润空间。

　　3.　供应链风险：“卡脖子”环节的制约

　　目前高端光芯片仍依赖海外供应商，若国际贸易环境恶化或海外厂商断供，可能影响CPO的量产进度和成本控制。国内光芯片企业的技术突破速度，直接决定了供应链的安全程度。

　　4.　估值风险：警惕“概念炒作”后的回调

　　部分CPO概念股因市场热度被过度炒作，估值远超行业平均水平。投资者需警惕“题材炒作”后的估值回归风险，理性判断企业的真实业绩增长和估值匹配度。

　　五、产业链核心标的分析：从技术、市场到财务的客观拆解

　　（注：以下分析仅为行业研究，不构成投资建议，投资者需结合自身风险承受能力独立决策。）

　　1.　中际旭创（300308）：全球光模块龙头的“CPO先锋”

　　技术布局：率先推出800G CPO产品，与微软、亚马逊等云巨头深度合作，CPO产品已进入量产阶段；

　　市场地位：全球800G光模块市占率超30%，在高端光模块领域具有定价权；

　　财务表现：2024年营收超200亿元，净利润超30亿元，毛利率维持在较高水平；

　　风险点：海外市场占比高，受国际贸易政策影响较大；CPO产品的毛利率可能低于传统光模块。

　　2.　光迅科技（002281）：光芯片“国产化”的核心力量

　　技术布局：在光芯片领域深耕多年，25G/50G光芯片实现国产替代，100G光芯片进入客户验证阶段，为CPO提供核心部件支撑；

　　市场地位：国内光通信领域“全产业链”布局的龙头企业，在电信市场和数据中心市场均有深厚积累；

　　财务表现：2024年营收超100亿元，净利润超8亿元，业绩稳健增长；

　　风险点：光芯片研发投入大、周期长，短期业绩弹性可能不如纯模块厂商。

　　　3.　天孚通信（300394）：光器件的“隐形冠军”

　　技术布局：专注于光器件领域，产品涵盖光耦合器、光开关、光阵列等，是CPO模组的核心供应商；

　　市场地位：全球光器件领域的领先企业，客户包括中际旭创、光迅科技、新易盛等头部光模块厂商；

　　财务表现：2024年营收超20亿元，净利润超8亿元，毛利率超50%，盈利能力突出；

　　风险点：业务相对单一，若光模块行业需求不及预期，业绩可能承压。

　　4.　新易盛（300502）：高速光模块的“后起之秀”

　　技术布局：在400G/800G光模块领域快速突破，近年加大CPO研发投入，瞄准国内云厂商市场；

　　市场地位：国内光模块领域的重要参与者，在电信市场和数通市场均有份额；

　　财务表现：2024年营收超80亿元，净利润超10亿元，业绩增长较快；

　　风险点：在高端光模块领域的品牌和客户资源，与中际旭创相比仍有差距。

　　CPO的长期价值，藏在“算力革命”的底层逻辑里

　　CPO不是一个短期的题材炒作，而是AI算力革命、数字经济发展的必然产物。它的长期价值，取决于三个核心问题：

　　AI算力的增长是不是长期趋势？

　　光通信技术在算力基础设施中的地位会不会被替代？

　　国内企业在CPO产业链中的竞争力能不能持续提升？

　　从目前的产业趋势看，这三个问题的答案大概率是“肯定”的。但投资从来没有“稳赚不赔”，CPO的技术风险、周期风险、估值风险也客观存在。

　　如果你认同“AI是长期趋势”“数字经济是国家战略”，那么CPO可以作为你长期投资组合中的“科技赛道锚点”；但如果你追求短期收益、厌恶高波动，那它可能并不适合你。

　　最后，留给大家一个思考：在CPO的产业链中，你更看好掌握核心技术的光芯片企业，还是具备规模化能力的光模块厂商？ 欢迎在评论区分享你的观点，让我们在这场“算力卖水”的长期赛道上，一起理性探讨、看清趋势。