公告日期：2025-10-27

中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基
金

2025 年第 3 季度报告

2025 年 9 月 30 日

基金管理人：中航基金管理有限公司

基金托管人：华夏银行股份有限公司

报告送出日期：2025 年 10 月 27 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复核了本报告
中的财务指标、收益分配情况和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

运营管理机构已对季度报告中的相关披露事项进行确认，不存在异议，并确保相关披露内容的真实性、准确性和完整性。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

在国家“双碳”战略目标、绿色能源转型及 2025 年 1 月国家发展改革委、国家能源局联合制
定的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》的多重政策推动下，
截至 2025 年 8 月末，全国累计发电装机容量 36.9 亿千瓦，同比增长 18.0%，其中风光合计装机
规模同比增长 38.29%。2025 年 1-8 月，全国发电设备累计平均利用 2,105 小时，比上年同期降低
223 小时。整体来看，电力供需不平衡致使设备利用率发生下滑。截至 2025 年 8 月末，陕西省、
湖北省发电装机容量分别为 1.25 亿千瓦和 1.33 亿千瓦，分别同比增长 21.11%和 12.08%，其中风
光合计装机规模分别同比增长 39.75%和 33.49%。新能源装机增速较快，短期内一定程度上造成了区域性电力供需不平衡或紧平衡的情况。长期来看，新增装机逐步放缓，加之电网投资建设与系统优化升级、绿电消费等发-输-配-用一系列新能源消纳支持性政策推动，电力供需不平衡的态势将有望随电力行业和市场发展逐步消化。

根据公开披露信息及运营管理机构提供信息，2024 年 12 月末湖北能源（000883.SZ）旗下全
资子公司榆林隆武智慧新能源发展有限公司新增投资建设的榆阳一期 400MW 光伏发电项目已并网
投产，接入江山永宸上游乌素 330kV 汇集站，该汇集站以 1 条 330kV 送出线路接入国家电网所属
变电站。自 2024 年 12 月末至本报告期末，该新增发电项目对同一汇集站和送出线路的电力外送产生压力，并对地方电力供需平衡产生一定的影响。为服务新建项目并网接入需求，乌素 330kV汇集站的改扩建主体工程包含新增 1 台主变压器（变电容量 360MVA）及汇集站电源接线结构布局优化等工程内容。该工程已于 2025 年第 2 季度基本完工，并将于电网公司验收和调试后正式投产，长期来看投产后可一定程度地缓解新增发电项目对江山永宸的影响。基金管理人将协同运营管理
机构积极沟通电网公司，持续跟进该事项对江山永宸可能产生的影响。

随全国电力市场化进程加快，交易规模不断扩大。2025 年 1-8 月，全国累计完成电力市场交
易电量 43,442 亿千瓦时，同比增长 7.0%，占全社会用电量比重 63.2%。2025 年前 3 季度，湖北
晶泰累计市场化率（市场化交易电量占结算电量的比例，下同）为 95.92%，较 2024 年的 35.71%大幅增长，主要系 2025 年湖北省未向省内新能源电站直接安排优先计划电量，大部分电量进入电力市场参与交易所致；江山永宸累计市场化率为 70.75%，较 2024 年的 75.08%有所降低，主要系2025 年前 3 季度该项目电量表现同比下滑的情况下，参与市场化交易的电量也有所下降所致。需要特别说明的是：随优先计划电量逐步下行，2029 年新能源将全面参与市场，交易电价随电力供需平衡、电网运行状态、政策及交易规则变动等情况呈现一定程度的波动性。与此同时，市场化交易引发的例如实时发电偏差考核等新增费项，也会对项目经营收入产生影响。为积极响应市场化进程，江山永宸、湖北晶泰已通过参与 2025 年度中长期电力交易获取较高的签约电量和签约电价，……
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