2026年第一季度,A股市场在年初延续震荡上行后,受地缘事件冲击转入宽幅波动,风格再平衡特征明显。开年阶段,市场在春季行情驱动下走强,商业航天、AI应用以及有色等板块表现亮眼。随着2月底中东地缘冲突骤然升级,A股市场整体呈现宽幅震荡格局,前期涨幅较大的科技成长板块在季末承压,红利资产以及受益于涨价的周期品获得了资金的阶段性再关注,市场风格从成长"一枝独秀"进一步向均衡配置倾斜。 　　面对一季度的市场波动加剧,红利风格表现持续回暖,银河中证沪港深高股息指数基金展现出良好的适应性与防御性,2026年第一季度实现上涨约3.7%。从产品特征看,本基金精选沪港深三地100只高流动性、连续分红且高股息股票作为样本,具备AH择优转换机制,相较A股红利指数更具股息率优势。宏观层面,中长期看,国债收益率近期持续在1.85%震荡,且长周期下行趋势不改。政策层面,新"国九条"奠定基调,鼓励市值管理、并购重组、分红回购,政策将长期利好大盘价值、红利类以及央国企板块的基本面改善。在无风险利率下行环境中,红利资产因其稳定的现金流和高股息特征,其中长期绝对收益配置价值以及稳健收益的特征表现仍值得重点关注。 　　展望2026年第二季度,A股市场在经过一季度的震荡调整与风格再平衡后,有望在国内政策支撑与外部环境演变的交织中延续结构性机遇。国内方面,"十五五"开局之年的政策效应有望逐步释放,将为经济增长注入持续动力。海外方面,尽管地缘政治因素可能带来阶段性扰动,但全球流动性环境整体仍偏温和。在此环境下,凭借清晰的产业趋势与相对充裕的市场流动性,A股大概率处于"下有托底、上有空间"的良好环境,结构性投资机会有望持续展开。在配置上,可延续双线布局的思路：一方面,积极把握人工智能、创新药等科技成长主线中业绩兑现度高、产业趋势明确的方向;另一方面,关注那些估值合理、具备持续高分红能力的红利资产,以及可能受益于供给格局优化与全球需求复苏的周期品,以此构建兼具成长潜力与防御价值的投资组合。