一季度A股市场窄幅震荡,以科技板块结构性行情为主,中证A股指数一季度上涨1.64%,上证指数下跌0.48%,创业板指数下跌1.77%,申万行业分类中,上涨下跌行业各约一半,其中有色金属、汽车、机械设备、计算机等行业涨幅居前,煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰等行业跌幅居前。债券市场方面,收益率上行,中短期债券收益率上行幅度更大,信用利差总体有所缩窄。美股下跌,其中纳斯达克指数下跌10.42%,港股上涨,其中恒生科技指数上涨20.74%,美元指数走弱,人民币相对美元升值,黄金、铜等商品涨幅较大,原油、铝等商品震荡,美国国债收益率走低。
未来仍然坚定看好A股市场的投资价值,影响A股市场的主要短期因素或许并不在于宏观层面,而在于市场结构所反映的市场情绪,A股市场整体估值仍然较低,投资性价比较高,一旦A股市场具有全球竞争优势的行业板块持续获得国内外投资者的认可,相互强化的负向循环被打破后形成正向循环,A股市场有望迎来持续的上涨行情。实际上,2024年三四季度市场对政策预期大幅好转,A股市场整体反弹上涨,2025年初以来市场对中国科技信心和预期大幅好转,A股、港股市场相关科技板块大幅上涨,未来市场对消费的信心和预期若能好转,有望形成正向循环。
本基金今年一季度仍然坚持长期资产配置策略,面对A股市场低位区间和震荡环境,保持定力和乐观预期,积极配置、坚定持有,同时在市场的波动中,对部分主动权益基金以及行业板块配置进行了小幅调整,降低了港股相关基金的配置,增加了消费相关基金的配置。