最近A股持续走强、赚钱效应比较明显，不少较早布局的投资者已收获颇丰。这让手里闲置资金多、股票持仓占比低的投资者略感焦虑，希望能找到合适的方式，在这波权益行情中把握机会、分享红利。
如何才能从容上车不错过行情？当前市场，结构性特征非常明显。应对结构性行情，我们觉得上车权益资产，可以采用以下三种策略：均衡配置策略、低位滞涨策略、固收+策略。
一、当前提升权益资产配置的三种策略
1、均衡配置策略
当前A股市场，风格轮动较快、行业分化显著。这意味着市场并不缺乏机会，只是分散在不同领域，而押注单一赛道很容易因为错配而收益不佳。
均衡配置策略核心在于不赌单一风格或赛道。基金经理通过深入研判宏观经济周期演变趋势、产业政策导向、市场估值的特征，在不同领域精选个股。以达到捕捉多维度机会，不被单一赛道表现影响，力争最终实现超额收益的效果。
2、低位滞涨策略
A股经历了一段时间的上涨，一些热门行业看上去很诱人，但实际上并不好把握。盲目追涨还可能被套。不妨调整思路，选择 “低吸” 策略，而非执着于追逐短期热点。
当前市场中仍然有不少低位滞涨的行业，如“反内卷”领域、消费等，部分行业可能只是暂时没跟上市场节奏，估值处于较低位置。如果耐心布局，未来仍有希望把握住补涨的机会。
3、固收+策略
股市弹性高，但高波动往往让不少投资者在震荡中被迫离场，错失行情。固收+策略的核心逻辑，是用固收类资产尽力筑牢“安全垫”，再通过适度配置权益等弹性资产，在尽量控制风险的前提下，力争让收益更上一层楼，以期实现稳中求进的效果。
投资固收+策略基金，一般不用过度择时。当前，多配置这类基金或是快速提升权益仓位的一种方法。从确定性较高、操作难度较低的角度出发，我们今天先给大家介绍一下固收+策略。
二、固收+策略的优势
大家常说“风浪越大，鱼越贵”。其实在更长的时间维度里看，部分低波动资产的收益甚至不逊于高波动资产。以万得混合债券型二级指数为例，其近七年累计收益为32.68%，同期上证指数涨幅仅为20.97%。（来源：Wind，统计区间为 2018.07.01-2025.06.30。）
1、多资产配置，波动和回撤更可控
固收+采用多资产配置策略，把相关性较低的资产放进一个“篮子”里，既有望追求收益升级，又能尽量把波动控制在温和范围。
以固收+基金主要配置的债券和股票资产为例，二者往往相关性较低。当股市下跌时，债券的收益往往能对冲股票的亏损。反过来，当股市上涨时，股票的收益或又能为组合“添砖加瓦”，让基金的波动和回撤相对可控。
2、权益资产占比可控，承担有限风险，力争获取弹性收益
固收+一般通过配置股票等权益资产给组合博取“加收益”的机会，并坚持“权益资产占比可控”的原则。比如一般要求股票持仓不能超过20%，一定程度上相当于给组合装了“缓冲垫”。在锁定风险边界的同时，为投资者打开参与股市、获取弹性收益的通道，找到“风险能承受、收益有机会”的平衡点。
3、适合风险偏好较低的投资者
固收+基金的核心逻辑是力争先守住本金和基础收益，再用弹性资产赚额外收益。无需投资者频繁判断市场风格、纠结何时进场。固收一定程度上或是“抗波动的盾牌”和“跨周期的收益引擎”，适合追求长期资产增值、风险偏好较低的投资者。
根据我们的筛选，大家可以考虑工银双利债券（A类：485111，B类：485011）这样的优质固收+基金，让我们的投资省心省力。
三、资产配置省心工具：工银双利债券
$工银瑞信双利债券A(OTCFUND|485111)$成立于2010年8月16日，是市场上稀有的拥有长达15年运作历程的固收+基金。
1、净值曲线平滑向上，大幅跑赢基准
根据托管行复核数据显示，截至2025年8月31日，工银双利债券成立以来收益率达147.03%，大幅跑赢同期业绩比较基准（86.77%）以及沪深300指数（57.47%）。该基金成立以来年化收益率为6.19%，高于业绩比较基准的4.24%。
图：工银双利债券净值走势
来源：基金定期报告，截至2025.6.30
该基金成立以来的14个完整年度中，有13个年度实现正收益，自2018年以来更是连续7年保持盈利。尤其是在2018年（沪深300下跌25.31%）、2022年（沪深300下跌21.63%）两个年份，该基金仍实现正收益：分别上涨9.61%（2018年）、2.81%（2022年）。（来源：Wind，基金定期报告）
2、风险控制能力强，经历多轮周期考验
在评估“固收+”基金的综合表现时，除历史业绩外，更应重视其风险调整后的收益能力，常用的评价工具包括夏普比率和卡玛比率。
夏普比率衡量的是每承担一单位风险所获得的超额回报。该比率越高，表明基金在承担风险的同时获取回报的效率越高，风险调整后的收益表现也更优。
卡玛比率则重点关注基金在极端市场环境下的抗风险能力，计算方式为年化收益率与最大回撤之比。该比率越高，说明基金在严格控制大幅回撤的同时，仍能实现更为高效的收益，体现出较强的回撤控制能力。
工银双利债券A成立以来夏普比率（年化）为1.34，超越万得混合债券型二级基金指数（0.73）表现，近一年卡玛比率达到4.96倍，高于同类平均值的4.41倍，凸显出出色的风险调整收益能力和回撤控制水平。（来源：Wind，截至2025.09.15）
从过往业绩来看，工银双利债券经历了多轮市场周期波动的考验，风险控制能力较强，净值曲线平滑向上，投资体验较好。
3、把握大类资产配置节奏，灵活调整
这种亮眼业绩的背后，离不开对资产配置策略的灵活运用。工银双利债券主要聚焦纯债、股票等资产，基金招募书显示，其中投资固收类资产的比例不低于80%，投资权益类资产的比例不超过20%。
通过对历史运作的梳理，我们发现其管理操作呈现出“宏观驱动、攻守有道”的鲜明风格。基金经理在多轮市场拐点的关键节点，或均能做出及时且精准的策略调整。我们结合几个代表性年份，来给大家分析下。
1）2015年股票持仓从1季度的15.76%降至2季度的5.75%，规避了市场的快速调整。当年沪深300快速冲高后急速回落，全年涨幅仅为5.58%，该基金A份额获得14.38%的收益。
2）2018年在年初降低了权益仓位，同时择机拉长了组合久期，捕捉债市行情。当年沪深300下跌25.31%，该基金A份额获得9.61%的收益。
3）2022年在股票持仓结构上进行了几次主要的行业配置调整，在2-3月减持银行、增持食品饮料等受益于疫后修复的行业，6-7月减持食品饮料后增持医药与军工，以及年底增加食品饮料与电力设备等行业的配置，这些轮动操作贡献了一定的超额收益。当年沪深300下跌21.63%，该基金A份额获得2.81%的正收益。
4）2024年的权益操作方面，该基金基于资产比价提升股票配置比例，股票持仓从2季末的9.72%升至3季末的12.36%，到4季末升至13.12%，可能把握住了权益市场修复的机会。
5）2025年以来也展现出操作亮点，我们梳理基金季报发现，今年以来债市处于低收益、高波动的环境，一季度该基金组合的债券部分保持了低配的久期水平，并在资金利率中枢抬升的情况下降低杠杆水平，一定程度上规避了债券市场调整带来的回撤压力。
图：工银双利债券股债配置情况
来源：Wind，基金定期报告
从管理思路看，主要是在控制风险的前提下，力争通过积极的大类资产配置策略，来获取可持续的稳定回报。在债券投资上，不会配置低等级信用债，不做超过能力边界的风险暴露。股票投资上，行业配置遵循均衡原则，同时对部分具备潜力的行业做适度侧重。具体到个股配置，会结合产业发展趋势、公司基本面，长期市值成长空间来评估，进行动态调整。
整体上看，工银双利债券依靠对债券、股票等大类资产的灵活配置，在不同市场环境下自如切换攻守姿态，一定程度上在有效控制组合波动率的同时，为投资者实现了资产的增值。
四、固收+基金的合理运用
工银双利债券作为策略明确、久经市场检验的产品，其长跑能力突出，合理善用才能发挥它最大的作用，建议作为中低波动产品长期持有。
工银双利债券是中低波动的产品，核心是追求“中长期确定性”，而非“短期爆发力”。力争从风险控制、收益积累、投资者心态三个关键维度，解决长期投资中的核心痛点。让“时间换收益”的逻辑真正落地，持续发挥复利效应。持有的时间越长，获得的惊喜可能会更大。
五、结语
投资不是比谁“跑得快”，而是比谁“走得远”。只有“站得稳”，才能在市场风浪中持续前行；只有“走得远”，才能享受时间带来的复利。尤其是现在准备提升权益资产配置的投资者，需要充分考量市场的现状与潜在趋势，采用合适的策略入场，才能发挥后发优势。
数据说明：1、工银双利债券A成立于2010年8月16日，该基金2011年-2024年度净值增长率分别为2.58%、8.52%、4.46%、21.18%、14.38%、4.87%、-0.29%、9.61%、8.90%、7.02%、1.97%、2.81%、0.91%、5.13%，同期业绩比较基准收益率分别为5.33%、3.60%、-0.47%、10.34%、8.15%、1.85%、0.24%、8.22%、4.59%、2.98%、5.09%、3.31%、4.78%、7.61%；基金净值増长率及基准收益率来自基金各定期报告。
风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银双利债券债券型基金，预期收益和风险水平高于货币市场基金，低于混合型基金与股票型基金；因为本基金可以配置二级市场股票，所以预期收益和风险水平高于投资范围不含二级市场股票的债券型基金。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
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