今年是主动基金的业绩复苏之年，科技、创新药等新兴产业爆发了一轮以产业趋势为基础的大行情。

这种行情，是扎根产业研究、把握基本面变化的公募主动管理机构的主场。

所以我们能看到，一批传统主动管理机构的回归。

比如汇添富。

截至今年9月5日，过去一年汇添富在主动权益方向，有5只基金实现业绩翻倍，最高的汇添富北交所创新精选，涨幅更是超过200%。

20只基金涨幅超过70%，涨幅超过50%的基金更是多达43只。

这进一步证明了汇添富在主动选股领域的核心竞争力。

汇添富率先构建了独树一帜的垂直一体化投研体系，依托横跨境内外的产品布点，构建了相应的行业团队，还坚持定期去海外产业一线调研，以实业投资的视角，开展深入研究和前瞻布局，构筑了坚实的投研底蕴。

由此围绕一些有确定产业趋势和远景成长行业做深度研究，在有丰厚贝塔的产业里挖掘阿尔法，形成有汇添富特色的主动权益优势。

以做“实业”的方式，沉浸扎根产业研究

今年最核心的主线是科技，但科技成长的投资每一年都能找到新的叙事和逻辑。

汇添富的科技投资，主张对外摸索，向内沉浸，以深入把握产业基本面为立足点，做中长期高质量的投资。

从2011年，汇添富几乎每年都会组织基金经理去硅谷调研海外科技企业，实地接触和感知海外科技企业的创新进程，感受技术迭代的速度。

只有始终站在产业趋势的风口上，才能在产业出现变化时，更及时的做出反应。

像今年年初，市场将DeepSeek的出现解读为算力利空，尤其4月份还叠加了关税摩擦的不确定性，当时市场没想到，科技产业会在后面几个月迎来这么惊人的爆发。

汇添富科技团队在6月去硅谷进行了调研，他们发现市场对算力的观点有一点偏差，DeepSeek反而激发了全球科技龙头在AI方向的投入，所以回国后，以马磊为代表的汇添富科技方向的基金经理加大了在AI算力方向上的布局。

而马磊也成为了今年汇添富科技团队收益表现最有代表性的基金经理之一。

想把握科技板块的机会，不能只坐在办公室里看财报敲计算器，因为很多公司还处于发展早期，业绩和前景还没体现在财报上，必须到一线去，亲身参与到科技产业中。

科技产业的变化速度很快，但就算产业端的变化再快往往也跟不上每年市场热点的变化速度，所以想在科技投资中拿到可持续的收益收益，又不能简单追着风口跑。

在汇添富科技团队，投研扮演的不只是简单的“投资”角色，他们更像企业家或者产业专家，以一种做实业的状态，沉浸到产业中，研究行业的变革。

汇添富科技研究团队，覆盖了电子、半导体、通信、计算机、传媒、互联网6大子行业，拥有近20位投研人员，其中光基金经理就有10位。

既有像杨瑨、马翔这种拥有8-9年投资经验，穿越2-3轮市场周期的老将，又有像马磊、沈若雨、郑乐凯等中生代基金经理，最终在科技成长方向积累完备的人才梯队。

向外调研创新爆发的起源，向内把握微观产业的变化，只有如此，整个科技团队的业绩才能做长。

自主培养和外部引进的兼容并包

主动投资的核心在人，汇添富非常看重自主人才的培养，并且愿意在合适时机对长期业绩优秀的投研精英的引进，形成一种兼收并蓄的投资氛围。

今年，港股创新药产业迎来大爆发，而张韡管理的汇添富香港精选，也成为主投港股创新药的主动基金中，收益领先的一个。

张韡是汇添富自主培养的基金经理的代表，一步步从医药研究员做到研究组组长，再成为基金经理。

创新药本质上是科技行业，一家企业可能3-5年没有盈利却有着不小的市值，这需要投研人员尽可能准确的预测一款药物未来应用的刚需市场，以及目前的管线在市场竞争中的确定性。

与AI科技行业类似，创新药也是拥有广阔产业趋势的确定性行业，也行短期股价会有涨跌，估值会有高低，但用好药的需求是不会改变的。

这不是一个可以买入躺赢的行业，同样的创新药行业内，不同公司之间股价表现的方差可能极大，这就极度考验投研人员的选股能力，可以最大程度发挥主动研究阿尔法。

目前中国创新药产业已经在世界范围内，形成了一定的市场竞争力，但这才刚刚开始，未来随着行业扩容，无论药企数量还是管线数量都会成倍增加，那时就更考验研究深度和专业性。

张韡是2021年开始做基金经理的，已经有将近5年的投资经历，可以视为中生代的代表。

和张韡类似，李灵毓从2016年开始在汇添富做了将近7年的行业分析师，从2023年开始又做了一年的基金经理助理，从2024年开始担任汇添富策略增长的基金经理。

而截至今年9月5日，汇添富策略增长近一年的回报也超过了60%。

将近8年时间的培养才有今天的爆发，什么是长期主义，我觉得在汇添富的人才培养机制上可见一斑。

有完善的人才培养体系和过硬的团队，才能把汇添富一直坚持的主动权益投资，高质量的坚持下去。

除了自主培养基金经理之外，在过去几年市场震荡的过程中，汇添富也引进了一批风格稳定、长期业绩优秀的基金经理，比如左剑、樊勇、谢昌旭等人。

左剑擅长从产业周期的变迁出发，找寻成长行业的阿尔法；樊勇会结合自身实业的背景，更多从产品竞争力、企业所处的盈利周期、目标企业的产业周期来思考投资性价比；谢昌旭则更加追求企业质地，更多从盈利兑现的质量成长出发，做可持续的成长股。

他们是在成长风格弱势时加入的，风格或许不同，但价值观和理念都与汇添富所秉持的相一致，也都在汇添富找到了适合自己的位置，从一个相对低点开始接手，在今年迎来了成长风格的回归。

汇添富的管理团队本身有丰富的投资经验，所以对主动投资，汇添富有着自己的理解和追求。

他们对基金经理的考核周期在三年以上，只要基金经理价值观正确，选股逻辑清晰稳定，汇添富愿意给基金经理给予足够的时间和耐心。

这也是汇添富整体的投研人员相对稳定的原因所在。

持续升级投研体系建设

今年5月，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，方案强调了对主动基金业绩基准的约束作用。

一个长期有竞争力的主动基金除了收益过硬之外，还要满足业绩基准的约束。

主动权益的长期回报离不开市场贝塔，但更能证明主动权益投研实力的，更是剥离掉基准贝塔收益之后的超额业绩。

前面提到的近一年收益率超过50%的43只主动基金中，有40只战胜了对应的业绩基准，这也从侧面验证了汇添富主动投资团队阿尔法的获取能力。

前两年遇到的市场波折，对主动权益来说并不意味着坏事，可以帮机构更好的捋顺后面的发展思路，推动升级投研体系的建设，提升在主动权益领域的核心竞争优势。

首先，推进投资规则化管理。汇添富在投研体系内部成立了数据科学团队，引入Barra系统，全流程监督策略执行情况和风险因子暴露，建立数据驱动的规则化管理流程，将事后的业绩归因转变为事前事中动态定量监测组合的风险收益特征。

其次，强调“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”的一致性。我们知道不同的基金经理有各自的能力范围、适应的市场风格，想取得合理的投资业绩，就要清晰刻画、跟踪基金经理的能力图谱，形成明确的投资框架和风格。

但客户的偏好以及风险承受能力各有不同，需要让投资者买到适合自己的基金，就要让基金经理的投资优势、风格特征与客户需求做有效的匹配，这样产品的收益才能更好的转移到客户的账户上。

这几年，汇添富强力推动的“规则化”投资，就是在对客户的核心诉求和个性化需求，产品的风险收益特征，投资策略的制定和执行，以及基金经理的能力圈进行深度刻画、解释和匹配。

第三，打造以人为核心的多策略投资体系。每位基金经理都是主动管理最重要的底层资产。汇添富围绕核心基金经理组建风格明确、运作稳定的投资小组。

当产品的配置需求出现后，能更精准匹配到对应的基金经理和团队上。

对汇添富来说，坚持长期投资、价值投资的理念，无论市场周期、无论过去还是现在，这点并不会发生改变。

“以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量证券，把握市场脉络，做中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益”，这是汇添富一直坚持的投研准则，更是其穿越周期的底气。

注：业绩翻倍、涨幅超70%、超50%的基金涨幅及基准数据如下：汇添富北交所创新精选两年定开混合A(219.99%/74.92%)、汇添富香港优势精选混合(QDII)A(175.52%/11.68%)、汇添富自主核心科技一年持有混合A(120.81%/58.36%)、汇添富科技创新混合A(118.30%/53.04%)、汇添富健康生活一年持有混合A(109.53%/29.86%)、汇添富中证科创创业50指数增强发起式A(97.21%/91.92%)、汇添富国证2000指数增强A(87.38%/61.99%)、汇添富移动互联股票A(85.95%/65.32%)、汇添富中证芯片产业指数增强发起式A(85.33%/87.76%)、汇添富医疗积极成长一年持有混合A(84.90%/37.26%)、汇添富产业升级混合A(82.26%/31.28%)、汇添富民营活力混合(79.20%/53.28%)、汇添富创新医药混合A(78.23%/37.63%)、汇添富互联网核心资产六个月持有混合A(78.18%/70.79%)、汇添富达欣混合A(77.95%/18.21%)、汇添富医疗服务灵活配置混合A(76.54%/24.41%)、汇添富数字经济核心产业一年持有期混合A(76.38%/45.46%)、汇添富中证1000指数增强A(73.79%/54.76%)、汇添富数字未来混合A(71.86%/38.81%)、汇添富成长领先混合A(70.80%/39.26%)、汇添富民营新动力股票(69.57%/52.38%)、汇添富ESG可持续成长股票A(69.16%/34.39%)、汇添富成长领航混合A(68.28%/32.56%)、汇添富数字生活六个月持有混合(66.98%/46.23%)、汇添富科创板2年定开混合(66.80%/65.86%)、汇添富沪港深大盘价值混合A(65.67%/35.71%)、汇添富安鑫智选混合A(65.60%/18.21%)、汇添富创新成长混合A(63.69%/33.23%)、汇添富数字经济引领发展三年持有混合A(63.43%/39.23%)、汇添富策略增长灵活配置混合(63.34%/28.41%)、汇添富均衡精选六个月持有混合A(61.56%/29.04%)、汇添富创新未来混合(LOF)(56.54%/33.54%)、汇添富中盘积极成长混合A(56.18%/39.56%)、汇添富核心精选混合(LOF)(56.00%/27.46%)、汇添富全球汽车产业升级混合(QDII)人民币A(55.44%/43.66%)、汇添富优势企业精选混合A(54.71%/33.23%)、汇添富优势行业一年持有混合A(54.11%/27.46%)、汇添富先进制造混合A(52.76%/59.32%)、汇添富经典成长定开混合(51.71%/31.89%)、汇添富创新增长一年定开混合A(50.86%/31.80%)、汇添富成长精选混合A(50.77%/33.23%)、汇添富文体娱乐混合A(50.40%/38.84%)、汇添富智能制造股票A(50.34%/66.56%)。上述基金业绩数据经托管行复核，基准数据来自汇添富基金，统计区间为2024/9/6-2025/9/5。

基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。上述基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金中，汇添富北交所创新精选两年定开混合A属于高风险等级（R5）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为积极型（C5）的投资者，汇添富香港优势精选混合(QDII)A、汇添富科技创新混合A、汇添富中证科创创业50指数增强发起式A、汇添富科创板2年定开混合属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，其他产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。个别基金投资于北交所上市股票，将面临中小企业经营风险、股价波动风险、退市风险、集中度风险、流动性风险、交易规则变化等特有风险。个别基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。个别基金投资于海外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动，境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。个别基金投资国内上市的科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。个别基金设有封闭期，封闭期内不接受基金份额的申购与赎回。个别基金对基金份额设置了最短持有期，投资者在最短持有期内不能提出赎回申请。

汇添富北交所创新精选两年定开混合A自2021-11-23成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-28.57/-13.28、28.42/-4.15、27.56/5.51、54.33/32.47；汇添富香港优势精选混合(QDII)A自2010-06-25成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：11.4/13.74、-23.38/-21.86、14.32/18.97、11.17/-2、-0.39/3.74、-3.43/-2.5、-6.01/5.46、32.08/45.9、-24.41/-18.16、17.19/17.84、31.52/22.58、-30.9/-20.49、-8.18/-21.17、-19.95/-14.05、-11.13/13.07、86.48/15.8；汇添富自主核心科技一年持有混合A自2022-02-21成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-14.32/-15.94、-4/3.03、10.49/17.11、7.46/4.94；汇添富科技创新混合A自2019-05-06成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：23.48/9、72.61/37.75、16/2.14、-24.8/-20.19、-6.51/-16.42、16.03/10.23、15.46/5.13；汇添富健康生活一年持有混合A自2021-03-25成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：0.21/-5.16、-7.6/-15.73、2.05/-9.77、-9.23/-2.6、57.95/3.29；汇添富中证科创创业50指数增强发起式A自2022-03-29成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-3.02/-8.57、-18.17/-17.91、13.29/13.28、-2.57/-1.22；汇添富国证2000指数增强A自2023-11-07成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：11.08/-0.39、22.3/10.26；汇添富移动互联股票A自2014-08-26成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：16.1/14.68、75.62/48.47、-29.87/-22.52、-9.72/2.52、-34/-26.11、52.46/46.26、59.66/34.13、11.48/3.47、-32.09/-27.79、-6.24/6.98、2.72/15.97、3.37/1.69；汇添富中证芯片产业指数增强发起式A自2021-12-02成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-31.98/-35.75、-0.67/-1.89、26.4/25.42、1.89/2.61；汇添富医疗积极成长一年持有混合A自2020-08-21成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：6.69/9.53、-7.7/-12.21、-22.92/-18.91、-17.18/-19.19、-21.11/-12.26、35.06/5.04；汇添富产业升级混合A自2021-10-29成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-0.76/-0.72、-25.49/-14.29、-23.55/-8.77、10.63/14.45、23.79/3.68；汇添富民营活力混合自2010-05-05成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：15/11.92、-20.78/-23.95、17.45/2.09、38.17/22.5、27.94/24.33、108.83/59.13、-17.24/-12.39、20.21/-5.36、-31.78/-27.16、53.67/25.32、59.1/28.79、6.12/10.96、-21.98/-18.96、-10.87/-6.38、6.9/4.8、8.15/6.53；汇添富创新医药混合A自2018-08-08成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-6.34/-16.31、70.52/22.91、85/31.55、-11.57/-11.43、-24.48/-12.43、-19.28/-10.11、-21.25/-8.2、32.24/9.72；汇添富互联网核心资产六个月持有混合A自2021-01-25成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-16.81/-11.99、-24.69/-14.58、-14.56/-5.33、13.64/17.65、9.86/7.72；汇添富达欣混合A自2015-12-02成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：2.7/-6.46、5.74/9.2、-3.41/-10.26、8.91/18.69、41.49/13.5、10.27/-1.21、0.24/-10.8、7.12/-4.68、-7.19/10.35、39.23/0.12；汇添富医疗服务灵活配置混合A自2015-06-18成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-1.3/-14.25、-16.51/-8.44、12.86/8.48、-8.49/-17.22、45.95/21.3、68.12/34.41、1.92/-7.43、-32.99/-15.48、-8.2/-8.05、-8.02/-7.8、39.45/1.73；汇添富数字经济核心产业一年持有期混合A自2022-10-31成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-0.81/11.84、-13.23/-1.32、19.7/12.12、6.15/6.72；汇添富中证1000指数增强A自2023-05-19成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41、16.85/6.44；汇添富数字未来混合A自2021-02-24成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-5.12/-2.53、-28.56/-11.83、-15.9/-6.78、6.91/10.78、1.72/7.24；汇添富成长领先混合A自2021-12-10成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-11.65/-13.98、-13.16/-6.09、0.12/8.48、12.71/5.02；汇添富民营新动力股票自2015-08-07成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：6/9.05、-16.23/-12.97、15.43/-6.04、-33.85/-28.48、60.77/24.64、48.44/27.86、16.32/10.5、-21.36/-19.45、-3.11/-6.7、0.42/4.21、8.68/6.22；汇添富ESG可持续成长股票A自2021-06-10成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-1.05/-4.73、-31.35/-14.54、-25.51/-8.19、16.92/5.19、12.41/6.56；汇添富成长领航混合A自2023-08-22成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-4.67/-5.44、0.91/12.11、13.04/2.49；汇添富数字生活六个月持有混合自2020-11-18成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-3.98/-5.43、-28.69/-16.86、-15.89/-5.05、8.24/13.75、5.62/6.37；汇添富科创板2年定开混合自2020-07-28成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：12.94/11.96、15.63/1.76、-24.3/-23.65、-13.57/-19.39、8.63/20.59、2.51/3.33；汇添富沪港深大盘价值混合A自2018-02-13成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-17.59/-4.94、23.37/13.81、27.86/-1.48、-27.52/-10.53、-12.7/-7.03、-24.68/-8.76、5.2/17.47、21.08/12.16；汇添富安鑫智选混合A自2015-11-26成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：4.29/-6.46、6.52/9.2、0.09/-10.26、19.13/18.69、43.14/13.5、-8.5/-1.21、-32.42/-10.8、-18.69/-4.68、7.2/10.35、3.88/0.12；汇添富创新成长混合A自2022-12-14成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-17.04/-8.15、3.59/13.02、11.06/4.2；汇添富数字经济引领发展三年持有混合A自2021-07-20成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-1.59/-6.54、-19.29/-12.77、-16.44/-8.83、8.72/15.06、5.7/7.24；汇添富策略增长灵活配置混合自2020-07-24成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：18.76/4.3、15.9/-1.24、-24.83/-13.4、8.47/-6.77、-11.5/11.49、4.45/2.44；汇添富均衡精选六个月持有混合A自2021-09-17成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：2.9/-0.26、-13.63/-11.84、-13.04/-6.91、16.14/12.36、9.64/4.15；汇添富创新未来混合(LOF)自2020-10-13成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：7.27/5.03、-7.39/-4.01、-33/-13.32、-17.11/-8.23、7.11/13.45、8.06/5.06；汇添富中盘积极成长混合A自2020-03-13成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：52.1/12.5、3/12.96、-18.26/-16.21、-18.14/-5.47、-4.84/6.05、8.22/2.81；汇添富核心精选混合(LOF)自2018-07-05成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：2.9/-5.03、5.89/21.41、10.7/16.22、-17.43/-12.03、-27.72/-7.43、7.65/13.53、7.16/3.71；汇添富全球汽车产业升级混合(QDII)人民币A自2022-09-02成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-6.04/-12.38、20.7/-6.56、3.39/-3.66、15.21/4.61；汇添富优势企业精选混合A自2022-10-14成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：0.03/5.13、-30.72/-8.15、-1.86/13.02、6.48/4.2；汇添富优势行业一年持有混合A自2021-04-29成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-2.77/-5.59、-33.15/-12.03、-26.54/-0.0836、3.02/13.53、19.69/3.71；汇添富先进制造混合A自2022-03-02成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：2.58/-13.29、-22.96/-3.47、25.45/18.61、6.09/4.79；汇添富经典成长定开混合自2018-12-05成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：41.9/24.59、82.53/14.71、-11.75/-5.24、-22.91/-13.82、-29.49/-8.29、12.94/15.01、9.29/3.93；汇添富创新增长一年定开混合A自2020-06-22成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：27.92/15.45、14.41/0.04、-29.91/-15.43、-13.92/-8.49、14.24/10.73、6.82/1.98；汇添富成长精选混合A自2021-02-09成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-8.38/-7.31、-32.89/-14.07、-16.13/-8.15、5.16/13.02、7.04/4.2；汇添富文体娱乐混合A自2018-06-21成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-4.86/-15.07、57.5/18.15、83.62/8.31、-13.88/-1.93、-13.37/-17.75、-22.04/5.99、10.3/8.48、16.76/4.61；汇添富智能制造股票A自2018-04-23成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-14.27/-25.65、30.13/34.03、52.31/28.56、25.53/16.83、-26.57/-23.41、-33.05/-1.82、12.45/17.91、4.51/1.48；以上数据来自各基金各年年报及2025年中报，截至2025/6/30。文章涉及的观点和判断仅代表我们对当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文仅用于沟通交流之目的，不构成任何投资建议。