1 低利率时代固收投资策略探讨。

天弘基金陆华主持讨论低利率环境下固收加投资策略。他指出存款利率跌破1%，A股呈现慢牛行情，人工智能等板块表现突出。传统单一投资方式已不适应现状，资产配置重要性凸显。

2 固收加产品受关注，嘉宾分享宏观经济趋势。

姜晓丽介绍了固收加产品的特点，即以债券为基础，配置权益资产，考验基金经理综合能力。随后，熊远分析了未来一年国内宏观经济趋势，指出上半年经济表现强劲，全年5%增速目标有望实现。他提到政策宽松短期内概率不大，但长期来看，货币和财政政策扩张趋势确定。此外，外部环境如美国关税影响和美元降息趋势也是关键因素。

3 经济和政策将偏宽松。

姜晓丽指出全球经济可能进入美元宽松周期，这将带动包括中国在内的经济体货币宽松。国内经济数据自7月以来走弱，但全年目标仍有希望实现。未来政策可能偏向宽松，以适应经济和物价低迷的情况。他认为低利率环境将持续，并建议投资者关注美元宽松和科技产业趋势带来的投资机会。房地产下行周期中，寻找新的经济支撑和财富载体是未来关键。

4 姜晓丽分析宏观流动性和资产配置。

姜晓丽提到宏观经济环境下，未来两三年中国货币政策、财政政策将保持扩张趋势，宏观流动性宽松较为确定。他认为当前调整时点可能是机会，建议适当乐观。在资产配置上，债券交易价值下降但持有价值仍存，信用债收益约2%。股票资产仍有估值较低的品种，结合工业化后期特征，长期看好股票市场潜力。

5 股市回报取决于ROE和产能。

姜晓丽指出股市回报取决于ROE而非经济增长，当前经济增速放缓导致产能投资减少，存量产能价值提升。他认为股票资产长期回报可期，但需注意短期过热风险。固收加投资追求稳健收益，回撤可控。望京博格分享个人投资经验，仓位控制在80%，看好创新药、国防军工和恒生科技板块，认为这些领域仍有增长空间。

6 股市点位高时建议配置固收加产品。

姜晓丽指出当前股市处于3800点高位，风险较大，建议投资者配置固收加产品以获得稳健收益。他强调了在市场便宜时投资的重要性，避免牛市顶部入场被套。天弘基金当前策略保持偏高仓位但结构调整，以控制回撤同时不错过市场趋势。熊媛认为未来利率大幅波动可能性低，当前利率已反映经济压力，大幅降息空间有限。

7 利率中枢或将维持低位震荡。

姜晓丽分析当前利率水平可能在未来10个基点范围内震荡，认为中国正处于低利率周期。他预计四季度央行可能跟随美联储降息，国债收益率或降至1.7%以下。在资产配置方面，他建议投资者关注债券市场，并透露天弘基金更偏好配置股票而非转债，因其估值偏高。对于普通投资者，建议谨慎选择理财产品而非存款，以适应低利率环境。

8 建议多元化投资替代存款。

姜晓丽指出，当前存款利率较低，不建议将资金全部存入银行。他建议风险厌恶者选择货币型基金，风险承受能力稍高的投资者可考虑固收加产品。对于非专业投资者，固收加产品在目前市场环境下是较好选择。姜晓丽还提到，固收加产品具有配置属性，基金经理会根据市场情况调整股票和债券仓位，投资者无需过度择时。在当前估值水平下，他会保持股票仓位，并根据市场变化灵活调整。

9 房地产市场下行周期尚未结束。

认为当前房地产下行周期尚未结束，核心城市房价仅阶段性企稳，其他指标持续下滑。他预测未来两三年仍是下行周期，建议非刚需购房者谨慎。望京博格指出固收加产品适合长期配置，预期年化收益3-5%。

10 固收加适合稳健投资者。

姜晓丽指出固收加产品适合希望保值但不愿承担高风险的稳健投资者。他强调这类产品能跑赢通胀，虽有少量熊市亏损，但长期看多数能实现正收益。姜晓丽提醒投资者应根据自身需求选择产品，避免过高预期收益。另外讨论了近期存款搬家现象不明显，但有迹象显示部分资金可能转向投资。

11 固收加产品更值得关注。

姜晓丽谈到当前固收加产品具有攻守兼备的特点，是稳健投资的首选。他强调严格控制回撤的必要性，认为通过长期持有才能真正赚到钱。在投资前会对资产的绝对回报和潜在回撤进行评估，确保投资的安全性。天弘永利基金在过去13年中表现稳健，年化收益达到5%-6%，是市场上管理时间最久的固收加基金之一。

12 固收加产品适合稳健投资者。

姜晓丽和嘉宾讨论了固收加产品的投资逻辑。姜晓丽强调事先考虑风险，确保回撤可控。嘉宾认为固收加产品适合具备一定金融知识的投资者，可作为银行理财替代。望京博格建议资金期限在1-3年的稳健投资者选择固收加产品，以优化投资体验。

13 消费政策与经济增长前景分析。

熊文老师指出消费呈现总量稳中略降但结构分化的特征，国家将通过提高收入、创新业态和完善社保三方面促消费。他认为经济总量数据将稳定在4.5%-5%区间，但体感回暖需待房地产转型完成，找到新经济支撑点仍需时间。

14 姜晓丽推荐两只固收加产品。

姜晓丽推荐了天弘永利和天弘安康颐养两只固收加产品。天弘永利定位最大回撤3%，适合大部分投资者；天弘安康颐养风险偏好更低，适合长期持有养老。望京博格提醒投资者注意固收加产品的回撤和股票比例，选择符合自身风险承受能力的产品。