中海基金姚晨曦：

最近，锂电行业的表现受到了很多投资者朋友们的关注，也有投资者朋友们向我们提问：“锂矿大涨的原因是什么？”

今天就针对锂矿来聊一聊。

近期，锂矿上涨的原因主要在于供需的失衡。

供给端：

全球低成本盐湖产能已近满产，所以锂矿开采量成为重要变量。今年上半年，锂价持续低迷，全球40%的产能陷入亏损，海外重要锂矿主动减产；8月起，在被称作“亚洲锂都”的江西宜春，在产规模超过当地全部产能60%的锂矿出现矿证到期而导致的停产。共同作用下，国内锂精矿库存持续低位，供给偏紧。

需求端：

锂是未来“金属之王”。不止新能源车，在储能系统、生物医药、航空航天、核工业等行业发展中，锂都非常重要，被誉为“白色石油”。根据储能协会发布的数据，2025年10月储能电池的排产占比较6月份有大幅提升，反映了下游需求的高景气度。随着低空飞行、机器人等新兴应用的兴起，锂的需求也出现了超预期的多元增长。同时，锂精矿的低库存也催生了较为强烈的补库需求。

当供给曲线与需求曲线相交，就产生了均衡价格。对于正常品，若需求增加供给减少，或供给增加速度不及需求增加速度，均衡价格会出现上升。在非垄断市场，由于供需力量的相互作用，商品市价会趋向均衡价格。这就是近期锂矿上涨的经济学原理。

未来一段时间的锂矿供需缺口，可以关注重点矿复产进度，以及精矿进口补充。如果你认可未来锂需求增长的长期逻辑，可以选择对布局锂电行业的基金开启定投或者逢低布局。但也需要警惕供需矛盾激化引发的超预期波动。

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