上周A股迎来了一波实实在在的调整，各个板块赛道都出现了不同程度的调整，其中科技板块由于其自身的高弹性属性而跌幅较大。很多人感觉自从今年3季度的大涨之后，“科技牛”似乎就结束了。如果你也这么想的话，就有可能错过了这个逢低布局的好机会。提到$摩根新兴动力混合A$（377240）和其基金经理杜猛，很多投资者首先注意到的是“14年年化回报超15%”的长期业绩。然而，比这份硬性成绩单更值得深究的，是支撑其长期运作的“软实力”，这或许是其更持久的吸引力所在。第一条软实力是“时代翻译”能力。杜猛擅长在产业趋势萌芽期即进行深入研究并布局，从过往的消费电子、新能源到近年的AI算力，都体现了这种前瞻性。他将产业浪潮转化为可重仓持有数年的投资组合，追求吃透一轮完整的技术或产业周期。第二条是流程化的投资体系。他运用“胜率-赔率”四象限框架来管理组合，将投资从“艺术”部分转化为可复制的“流程”。大部分仓位配置于高胜率领域作为组合稳定器，少量仓位用于博弈高赔率机会并设好规则，以此管理成长股投资固有的高波动。第三条是超长的持股久期。他通常以五年甚至十年的维度来评估企业价值。在这种时间尺度下，短期市场波动对长期价值判断的影响被大幅降低，这使他能在市场情绪悲观时保持定力，甚至逆向思考。这些“软实力”共同构成了一套系统化的成长股投资方法论。它不依赖于对短期市场热点的追逐，而是立足于对产业变迁的深度研究、严谨的组合构建纪律以及长期的估值视角。对于希望在成长领域进行长期投资，但又希望过程相对可控的投资者而言，这套方法论及其载体——摩根新兴动力混合A，提供了一个观察和选择的样本。#12月基金投资策略#