上周市场调整后，昨日继续探底，今日反弹概率上升。这种反复震荡的行情，让我更关注基金如何利用波动实现长期收益。以$摩根新兴动力混合A$（377240）为例，在近期震荡市中，这款产品表现稳健，其回撤控制出色，单日暴跌5%或8%的情况难以出现；市场下跌时其跌幅通常仅为高波动基金的一半甚至三分之一，而上涨时又能较好地捕捉收益。其基金经理杜猛有一个特点：他不仅看重选股，更有一套完整的“胜率-赔率”框架来管理组合。简单说，他会将标的分为不同类别，比如高胜率与高赔率兼备的机会会重点配置，高胜率但赔率一般的作为底仓稳定器，从而在控制整体波动的同时捕捉成长潜力。这种策略的优势在于，它把主观判断转化为可复制的流程，降低了对短期市场情绪的依赖。杜猛管理该产品14年，经历多轮牛熊，产品成立以来年化收益超过15%。值得一提的是，在历史最大回撤期间，产品份额不降反升，说明长期资金善于将波动视为再投资窗口。对普通投资者来说，这提示我们：下跌不一定是风险，也可能是积累份额的机会。当前市场环境复杂，但产业升级的主线并未改变。摩根新兴动力混合A重点布局的方向，如人工智能算力、高效能源技术等，均是未来五年技术变革的核心领域。杜猛早期布局智能手机、光伏等产业的经验，让我觉得其团队对趋势的识别能力值得信赖。此外，产品近一年夏普比率达2.66，显示其风险调整后收益具有竞争力。对我而言，选择这类产品不是为了“抄底”，而是以定投或分批方式参与长期成长。市场情绪波动时，基金经理的稳定策略与跨周期视角，或许比择时更有意义。#3800点的A股值得加仓吗？#