1 中美贸易摩擦对美国经济影响有限。

苗苗分析了近期中美贸易摩擦升级的影响，指出美国对中国加征关税可能推高物价和通胀预期。美国股市因此出现大幅下跌，反映出投资者担忧情绪。中国采取了对等措施，但双方也实施风险管控。考虑到美国中期选举临近和政府停摆问题，特朗普可能在施压后重回谈判桌。若形势缓和，贸易摩擦对美国经济的冲击或为短期现象。

2 中美竞争持续影响科技投资。

苗苗指出中美科技竞争将长期存在，需关注国产替代机会。美国经济保持稳健，美联储降息有望缓解高利率压力。就业市场平衡得益于移民政策收紧，但贸易摩擦可能打压企业和消费者信心。美联储可能继续降息以应对经济风险。中国经济上半年表现超预期，摩根资产管理对2025年下半年持谨慎乐观态度。

3 消费走弱，出口韧性，投资拖累。

苗苗指出三季度消费增速走弱，社零数据连续下滑，家电等商品消费疲软。出口方面，受对等关税影响，对美出口下降，但非美市场占比上升，预计四季度出口保持韧性。投资方面，地产和制造业投资走弱，基建投资增速放缓，固定资产投资显著低于去年水平。特朗普加征关税威胁可能引发反制措施，四季度中国经济或面临挑战，但政策组合拳有望出台以稳定增长。

4 美股高位波动后的投资策略建议。

摩根资产管理苗苗分析了近期美股高位波动的原因，指出市场杠杆率和风险敏感度上升可能导致波动加剧。他提及科技股盈利扩散现象，但警示小盘科技股的波动风险，建议关注估值和基本面稳健的龙头股，并配置防御型资产对冲风险。此外，苗苗还提及后续将讨论A股、港股及债券市场的投资机会。

5 市场情绪高涨，A股盈利改善。

苗苗分析了国内外宏观环境，美联储宽松政策为国内货币政策提供空间。居民存款转向权益资产，市场情绪高涨，杠杆资金加速入场。A股盈利扭转负增长，基本面改善，但短期可能面临震荡。中长期关注经济产业自主发展，科技自主可控及高景气板块如锂电、风电等值得留意。港股盈利基本面改善，走势强于A股。

6 港股和债市投资策略分析。

苗苗分析了港股相对于A股的三大优势：基本面回升更早、资金承接能力强以及优质A股上市增加吸引力。同时提到特朗普加征关税政策对港股的短期流动性冲击。对于债市，他认为四季度可能回稳，受宏观数据走软、贸易摩擦和货币宽松预期影响。信用债方面需关注风险溢价和低评级债券压力，建议控制风险并关注低息机会。面对多变市场，他建议采用均衡分散策略以降低波动。

7 多元化配置提升组合风险收益比。

苗苗指出全球市场互联性下降可能提升多元化配置价值。中国股市表现独立，估值优势明显。美国和欧洲、日本市场分化，后者受益于政策调整。日经225指数涨幅显著，因成分股集中。随着美联储转向降息，资金可能流入非美市场，全球多元配置值得关注。

8 美元指数或持续走弱，黄金仍有支撑。

苗苗分析了美元指数走弱的原因，包括政策不确定性和美联储降息预期。黄金方面，地缘政治风险和央行增持支撑金价，但需采取中长期策略。他还提到特朗普关税政策对市场的影响，建议投资者关注非美市场和美国市场的机会。

9 美联储政策空间大，中国经济韧性存疑。

苗苗分析了美联储可能采取更激进的宽松政策以维持经济稳定。对于中国经济，他提到四季度可能因反内卷政策边际走弱，但非美出口或保持韧性，内需消费需关注政策催化。美股方面，他认为估值和基本面是关键指标，科技龙头或支撑指数，但部分热门标的面临回撤风险。A股四季度或受益于流动性宽松和政策支持，需关注红利策略和科技创新领域。港股盈利改善明显，但不确定性仍存，建议均衡配置。

10 债券市场四季度或走弱但有机会。

苗苗指出国内债市近期走弱，预计四季度可能持续但存在交易机会。宏观经济压力或推动资金流向债市避险，且央行宽松政策利好债市。全球配置策略值得关注，美元可能走弱，金价获支撑但需中长期策略。他强调投资需控制风险，摩根资产管理提供专业建议。