#天天基金调研团#

今年以来大盘指数延续震荡，而小微盘股持续活跃，根据A股历史走势来看，小微盘股素有"快熊慢牛"的特征，今年也不例外，花絮关注到诺安基金经理孔宪政管理的$诺安多策略混合A(OTCFUND|320016)$净值持续上涨，截至发文，该基金近一年涨幅89.79%，大幅跑赢同期沪深300、中证500及上证50等宽基指数走势，个人对于其优势也并不算特别了解，好在前不久有幸参加了天天基金组织的调研团活动，并在此次活动中听取了诺安基金经理孔宪政经理的一些观点，才认识到小微盘股大幅胜出，主要得益于其出色的流动性和显著的均值回归效应。

孔宪政经理拥有13年证券从业经历，是美国康奈尔大学应用经济学博士、波士顿学院经济学硕士、中国人民大学管理学学士。历任野村证券交易员、白湾基金投资经理、前海开源基金投资部副总监、兴证证券资产管理有限公司投资部投资经理、蜂巢基金管理有限公司基金经理，目前担任诺安基金多资产投资部总经理兼国际业务部总经理。通过孔经理的分享，花絮了解到诺安多策略的收益主要来自持续挖掘低估标的并等待估值修复，而非市场整体上涨。

诺安多策略混合A(320016)以量化策略布局小盘平衡股，而小微盘股有"快熊慢牛"的特性，据统计，尾盘股自2000年成立以来翻了396倍，涨幅远超各大主流指数。其实，与大盘指数不同，小微盘股的调整往往剧烈但修复迅速。诺安多策略通过系统性地挖掘定价偏差获取收益，与经济走势、行业景气度的相关性很低。因此，保持长期视角至关重要——就像纳斯达克指数一样，虽然调整时跌幅大，但恢复速度也快。该基金近1个月涨幅6.16%，近3个月涨幅16.18%，近1年涨幅89.79%，业绩远超同期同类基金平均走势，同时，从基金特色数据来看，近一年虽然净值波动较大，但夏普比率为2.71，优于99%的同类基金，投资性价比高。

当前阶段，外部地缘局势持续紧张，对国内以及国际经济复苏都有一定影响，大盘震荡调整在情理之中，而微盘股的表现与市场牛熊并无必然关联。在牛市阶段，微盘股通常表现较好，仅 2017 年出现过极端例外情况，其余时间市场环境对其影响有限。花絮认可孔宪政经理所分享的风控核心在于持续创造相对小盘指数的超额收益，而非预期指数走势的观点。个人认为接下来也会继续分批低吸诺安多策略混合A(320016)这只混合基，期待接下来能通过这只基金给自己带来更多超额收益！

$诺安多策略混合C(OTCFUND|023350)$ $诺安成长混合(OTCFUND|320007)$ $中银多策略混合A(OTCFUND|000572)$ $大摩量化多策略股票(OTCFUND|001291)$ $申万菱信多策略灵活配置混合A(OTCFUND|001148)$ $中邮多策略灵活配置混合(OTCFUND|000706)$ $广发多因子混合(OTCFUND|002943)$ $兴业多策略混合(OTCFUND|000963)$ $东方人工智能主题混合A(OTCFUND|005844)$