#诺安回报日#诺安行业轮动+今年以来“中特估”强势行情的背后，主要有以下驱动因素。其一是与国企改革交叉合力。其二是低估值高股息。“中特估”概念股估值普遍偏低，且与传统的高股息策略重合度较高，在经济弱复苏背景下，安全边际高、红利高的股票吸引力凸显。其三是主题共振。与其他主题共振进一步催化行情，如“中特估+数字经济”。

近日“中特估”的下跌主要为短期上涨过快后的回调。一方面，当前“中特估”行情尚处于从概念驱动向逻辑驱动的过渡期，国企改革也非一蹴而就，在资金涌入价值出现回归后，短期行情需要更多的验证。另一方面，国内经济弱复苏、海外加息不断影响了市场风险偏好的提升，股权风险溢价仍处于2010年来均值的上方，以新发基金份额为代表的权益市场增量资金也暂未出现显著回暖，存量资金博弈下震荡成为主基调。

“中特估”的长期逻辑仍在。在“土地财政”高增长难以为继的背景下，国企改革势在必行，“中特估”具有长期政策支持和发展红利。未来随着“中特估”相关细化政策出台、国企改革提质增效兑现以及增量资金入市，板块仍具有中长期配置价值。@诺安基金