#诺安回报日#$诺安行业轮动混合[320015]$
横有多长，竖就有多高。这些年，国企业绩增长确定性高，可持续好，但估值一直很低。“忽如一夜春风来，千树万树梨花开。”今年国企终于迎来了一轮好行情，众多低估的中字头股票纷纷上涨。
国资委提出要启动国有企业对标世界一流的企业价值创造行动，上交所总经理公开表示要建立中国特色的估值体系，提升优质国企央企的估值水平。新一轮国企改革深化提升行动正在进行，更加重视对盈利能力和价值实现能力的考核。2020-2022年实施的国企改革三年行动已收官，根据国资委发布的数据显示，2022年国务院国资委监管的中央企业年化全员劳动生产率较三年行动之初增长32.5%。
进入2023年，新一轮国企改革拉开序幕。1月5日国资委召开中央企业负责人会议，提出2023年中央企业考核指标为“一利五率”，目标为“一增一稳四提升”，相较于2022年的变化主要是用净资产收益率替换净利润指标，用营业现金比率替换营业收入利润率指标，对盈利能力、价值实现能力的考核更加重视。
3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。会议强调了效益效率、创新驱动、产业优化升级，和服务大局四方面突出内容。在国资央企强化改革攻坚方面，从五个方面提出了价值创造的具体要求，涉及“有效激励”、“分类改革”等。今年体现出央国企将更多价值实现因素纳入了央国企考核体系，这也是构建“中国特色估值体系”，推动央国企上市公司价值重估的重要基础。
第一，国企盈利能力有望抬升。
供给端，受益于格局优化，企业盈利中枢抬升。
需求侧，随着经济渐进复苏，企业利润具备弹性。
中国特色国有企业现代公司治理持续完善，国有企业真正按市场化机制运营。
第二，国有经济布局结构进一步优化，增强服务国家战略的功能作用。
国有企业科技创新的体制机制持续健全，打造创新型国有企业。
在过去数年间，部分行业供给端显著优化、格局清晰、龙头企业优势增强，资产负债表明显改善，前期受到疫情和全球经济下行压力影响，利润端暂时未体现，但如果经济回升，此类品种存在明显投资机会。
受益于国企改革，资产整合提质，持续释放改革红利的优质企业。完善激励制度、提升企业内部经营活力，业绩有望持续增长的企业。在关键核心技术“卡脖子”领域和产业薄弱环节等领域，承担着供应链安全和科技创新任务的国企链条上市公司。@诺安基金