#诺安回报日#+$诺安行业轮动混合[320015]$
“中特估”的概念最早在2022年11月由证监会主席易会满提出，2023年以来被多次提及。在政策层面，我国资本市场在过去20-30年来发展迅速，但央企国企长期被低估。近年来，GDP与社融比值走低，市场中资金运用效率偏低，随着对直接融资的强调，央企国企估值作为风险资产的定价，将向内在价值回归；在宏观层面，2015年以来，居民杠杆率攀升，政府支出增速长期高于政府收入增速，带来大量地方债务。面临2023年以来的房地产走弱、土地财政转型、M2高投放但CPI低增长等压力，央企国企是承接中央信用投放可能的理想标的；在市场层面，A股从散户化走向机构化，逐渐成熟，长期资金比重提升，有利于央企国企长期价值的兑现。
五一节后结构性行情延续节前惯性，极致演绎，中特估相关金融股涨幅扩大。对于资金的涌入更多还是周期性价值回归，目前市场的投资性价比来说，特别是在目前有资产荒的情绪带动下，资金更多会选择所谓“老三傻”并且带分红的红利板块。因为市场目前对于确定增长趋势还是左右摇摆。
行业方面，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。政策层面，积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策精准有力，形成扩大需求合理。扩大深化改革，化解重点领域风险。稳中有升的定调对股市形成利好。
政策与疫情潜在担忧逐步消退，还有一带一路的政策助力，新老基建以及商品贸易出口与配套，大消费、港口与物流都是后续有可能的投资方向。如果行业选择过多不太想麻烦，可以选$诺安行业轮动混合[320015]$ 一键投资。@诺安基金