$诺安行业轮动混合[320015]$

不得不说，2023年以来，A股市场正在发生价值回归一幕，一些上市央企股价纷纷创出新高。

在笔者看来，A股“大象起舞”是与“中国特色估值体系”的被提及密切相关。但如果细究其中，这一现象的背后亦是时代发展的必然。

回顾年内的这波中特估行情，2022年11月，证监会主席在金融街论坛年会上特别指出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。之后，有关央企价值重估的说法逐渐升温。

之所以说必然，在于中国特色估值体系的建立符合市场经济发展的自然规律。

近年来，随着中国经济由高速转向中高速增长，理财市场上的高收益机会有所减少，另鉴于“刚兑”打破的时代背景下，投资者对于稳健收益的需求大幅增长。在这方面，上市央企因相对的低估值、绩优且高分红的优势，让市场对其的配置价值陡升。

查阅上市央企的基本面，我们不难发现：一批公司不仅具备相对的低估值高增长的优势，而且兼具高股息特征。以中证国新央企股东回报指数（简称“央企股东回报指数”）为例，WIND统计显示，成分股2022年整体的股息率达5.3%。

估值方面，央企PE TTM估值为10.1x，明显低于全市场16.9x的平均估值水平，且在所有类型企业中估值最低（Wind，数据截至2023/4/28）。

两厢结合后我们不难看出，央企利润贡献大、经营业绩好，但却没有享受到对应的估值水平，因此，其未来具备较大的价值重估空间。

乘势央企价值重估这股“劲风”，一只布局中特股的基金——诺安行业轮动混合也迎来与“大象共舞”的时刻。从业绩表现来看，改只基金以近半年28.74%的区间收益，问鼎市场上逾3000只同类型基金产品，称得上“锋利”。

也因此，2023年伊始，在布局上市央企的估值提升+高分红的机遇面前，诺安行业轮动混合值得关注。@诺安基金