2026年我国宏观经济有望实现恢复性增长，政策层面将持续发力。去年中央经济工作会议明确“提振内需”为关键，通过拉动投资、带动消费，既能提升经济增速，又可消化过剩产能，避免行业价格战，推动经济数据改善。预计全年各项指标将明显好转，物价水平回升，CPI实现正增长，PPI跌幅收窄甚至由负转正。
当前，消费、投资、出口“三驾马车”均面临放缓压力。政策将通过以旧换新、加大补贴等推动消费，股市“慢牛长牛”走势提升居民财富效应，修复家庭资产负债表，增强消费能力与信心；投资端，为稳住增速，需加快传统与新基建（如大数据中心、充电桩）建设，对冲房地产投资下滑影响。
经济复苏将带动多行业改善：消费增速或回升，春节旺季或提振白酒、食品饮料及新消费板块；基建方面，传统与新基建发力，相关板块有望表现；科技创新领域，“人工智能+”行动推动效率提升，人形机器人作为“AI+消费”落地场景，工业应用为主，未来将拓展至商业服务及家庭场景，2026年受益政策与经济复苏。算力、算法、芯片半导体、固态电池、量子技术等领域或在2026年迎来技术突破，支撑相关板块持续表现。
资本市场方面，经济回升为行情深化提供基本面支撑，50万亿元到期定期存款（原利率约3%，续存后或降至1%）或部分流入资本市场，通过配置债券、基金、股票提升收益，支撑行情资金链。今年1月市场延续“开门红”，上证指数连阳，成交量逼近4万亿元，两融余额突破2.6万亿元，投资者信心增强。板块轮动加快，科技股延续强势，新能源、有色金属（含贵金属）、军工表现不俗，临近春节消费板块异动，赚钱效应提升。
消费增速承压，去年12月社零增速降至0.9%（近两年新低），但股市回暖或推动社零回升。消费股估值处于历史低位，机构配置低于自然权重，或从“低配”转向“均衡配置”。科技仍是主线，人形机器人、芯片半导体、算力算法等与AI相关板块或因订单兑现持续表现。新能源、军工等“中等股”（介于科技与传统板块）有望扩散，市场资金或布局更多板块，老牌板块如消费白马及盈利改善工业企业或受关注。
人形机器人处于从0到1到10的发展阶段，2026年进入“炒订单”阶段，特斯拉及国内大厂订单或推动零部件企业表现。我国机械零部件企业具备转型优势，有望复制新能源汽车发展经验，诞生世界级龙头。芯片半导体是“卡脖子”领域，政策持续加码研发投入，产业链环节（光刻机、封装测试、晶圆制造）技术壁垒高，关键环节突破或带来市场份额与利润增长。算力与算法是AI应用基础，大数据中心、大模型训练等基建需求旺盛，2026年仍为资金关注重点。
新能源板块曾为高增长赛道，2021年后因产能过剩、价格战盈利下滑。去年7月“去产能”政策改善格局，2026年龙头或扭亏为盈。固态电池技术突破有望推动行业升级，锂电池、电网设备、光伏风电等领域或迎发展机遇。未来国与国竞争聚焦电力与算力，我国电力产能为美国三倍，雅鲁藏布江水电等工程将强化优势，助力AI竞争。
国际金价大涨，“去美元化”背景下央行增持黄金，长期上涨逻辑存。短期需警惕高位回调风险。生物医药板块分化，仿制药受集采盈利下滑，创新药因专利保护（20年）及出海潜力，2025年曾表现突出，后因估值偏高调整。2026年具备创新能力的企业或成亮点，普通仿制药企业表现或不佳。
来源：杨德龙
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