1 半导体行业增长潜力强劲。

潘明指出，半导体行业在技术创新和新兴市场需求驱动下表现强劲，芯片设计板块净利润同比增长45%，高端芯片赛道增幅接近200%。设备及材料板块收入增速超过25%，封测板块营收增长18%。国产化进程加速，政策支持和技术突破推动本土半导体产业协同发展，构建自主可控产业链生态。

2 短期波动不改科技股长期趋势。

潘明认为近期市场回调是技术性调整，主因AI和半导体板块前期涨幅过快、英伟达财报略低于预期以及资金阶段性高低切换。他指出科创板制度红利为科技股奠定长期基础，通信设备和消费电子板块近期表现领先。对于AI行情从硬件转向应用的趋势，潘明认为两者是正向循环关系，应用端商业化加速和政策推动使其具备潜力，但硬件仍具基础支撑作用。

3 科技成长板块估值有支撑。

潘明指出，科技板块估值有硬件迭代和应用布局支撑，当前工业AI和金融AI等领域已实现商业化。他强调需警惕概念炒作，关注技术可落地、效果可量化和商业模式可复制的公司。科技成长风格仍是主线，但波动可能加大。全球科技巨头资本开支增长，国内硬科技研发投入增加，PCB行业因AI服务器需求爆发业绩增长快。光模块和PCB赛道长期增长逻辑强，海外需求旺盛带动国内产业链订单增长，PCB在AI服务器中价值量显著提升。

4 国产AI链细分领域具备业绩支撑。

潘明指出国产AI链中AI芯片、PCB和服务器代工等环节已形成扎实业绩支撑，判断业绩真实性需关注订单能见度、营收转化效率和产业链验证。他特别提示需规避仅依赖概念炒作的送样公司，强调液冷和电源等赛道因AI服务器发展而具备配置价值，但送样到量产存在较大不确定性。

5 潘明建议核心加卫星策略应对科技震荡行情。

潘明针对当前科技板块震荡行情提出核心加卫星的动态平衡策略。对已持仓投资者建议按估值与业绩匹配性分批止盈，超涨标的可适度减持，而半导体设备等核心标的可长期持有。未上车投资者可关注半导体设备、AR服务器产业链及新兴消费电子品牌的回调布局机会。他强调避免追涨短期涨幅过大标的，选择业绩先行的公司。在科技主题投资方面，潘明通过技术成熟度、产业渗透率和商业化能力判断生命周期，并建议用产业趋势定方向、财务数据选标的。

6 科技股投资策略因行业阶段而异。

潘明分析了不同科技领域的投资重点：在快速迭代领域如AI芯片，技术壁垒和成长潜力是关键；成熟领域更看重财务保守性；主题爆发期则侧重成长潜力。他提出筛选高弹性科技公司的三个标准：大市场空间、高技术壁垒和强管理层执行力。同时指出预警信号包括营收增速持续低于行业平均和毛利率大幅下降。潘明强调科技股投资应偏向进攻，关注企业长期增长能力而非短期波动。他还提到2025年的五大投资主线：光伏、PCB、国产AR链、AI相关液冷与电源技术，以及具有全球运营能力的中国消费电子公司。

7 新兴产业持续跑赢传统经济。

潘明指出，尽管整体经济数据未见显著反弹，但新兴产业增速持续领先，经济结构转型升级仍在继续。他提到A股电子行业市值超过银行行业，以及AI芯片龙头市值一度超过白酒龙头，反映了经济向新兴科技转型的趋势。潘明持续看好AI产业的长期趋势和资本市场表现，并重点聚焦光模块及其上游产业链。他强调国产AI芯片在国内推理和未来训练方面的发展空间，同时规避缺乏业绩支撑的概念炒作。潘明还分享了其产品超额收益的来源，包括深度产业研究、前瞻性布局、高成长抵御波动等策略。

8 科技行业投资策略与基金差异。

潘明介绍了半导体设备龙头公司的投资经验，强调精选个股与主题投资结合的重要性。他比较了国联安优选行业混合型基金和科技动力股票型基金的差异，指出后者仓位需维持在80%以上，主要通过行业结构调整应对波动。潘明表示科技股短期波动不影响长期趋势，投资以中信TMT指数为基准，目标是跑赢该指数。

9 科技投资需专注聚焦。

潘明认为科技行业变化孕育机会，小公司可能颠覆大公司。他专注TMT领域超十年，追求超额收益。2015年偏好小市值公司，2019年后转向大公司逻辑。港股方面，他看好龙头科技企业如AI云服务和芯片代工公司。对于回撤管理，他建议行情走弱时降低仓位，并通过深入研究发掘优质成长公司逢低布局。

10 潘明推荐科技动力和科技国家优选。

潘明比较了两款科技主题基金产品。科技动力作为股票型基金，仓位要求较高，适合风险偏好高的投资者；科技国家优选作为混合型基金，仓位更灵活，适合希望控制波动的投资者。两款产品实际操作差异不大，但在极端市场情况下优选可以通过降低仓位平滑波动。潘明建议投资者根据自身风险偏好选择配置比例。