一、股票市场回顾:
2025年第1季度,上证指数下跌0.48%,沪深300指数下跌1.21%,创业板指数下跌1.77%。
一季度A股市场整体维持宽幅震荡走势,港股市场表现亮眼。
本季度科技、题材和周期板块均体现出较好的赚钱效应,但除港股互联网和黄金外,其他板块在较大幅度的上涨后均有不小的回落。
二、基金操作回顾:
1、本基金A类份额一季度上涨16.32%,C类份额上涨16.15%,虽从季度表现来看较大幅度跑赢了指数和基准,但相较本季度净值高点有较大的回撤。大幅跑赢的原因是组合自2024年底就较大比例配置在了AI应用领域(如港股互联网、计算机、智驾及整车、机器人、AI终端等),这些标的在1、2月均表现不俗;3月出现较大回撤的原因是我们基于A股市场对某些高风偏高估值资产的巨大热情和赚钱效应,错判了市场热度的持续性,因而在这一阶段组合构建仍然偏重于远期赔率和弹性,在3月份市场风偏迅速下降的过程中,组合出现了较大幅度的回撤。
2、我们在一季度进行了以下的组合操作:在春节期间,DeepSeek的出圈和开源,不仅推动了AI产业发展从单极、垄断的发展阶段,进入了更平等、更广泛和更公平的发展阶段,更是激活了国内AI产业追赶超越的信心和全民接入AI的热潮。基于此,我们逐步减少了医药、消费等方向的配置,继续增配了企业服务、公有/私有云等方向的优质公司。
3、伴随着市场波动率的加大,本基金难以避免会随市场波动出现较大幅度的震荡。本基金会坚持长期视角,在把握市场机遇的同时兼顾基金资产的安全。争取为投资人创造长期、满意的回报。