家人们，7月30日的债市终于扬眉吐气了一把！经历了前期的持续震荡，周三债市迎来显著回暖，国债期货全线飘红，银行间现券收益率平均回落3BPs，资金面也持续宽松——公开市场单日净投放1585亿元，短端利率进一步下行。市场情绪明显修复，而咱们重点关注的$南方润元纯债债券A/B（前端：202108/后端：202109）$更是表现亮眼，单日“收蛋”24个，在同类产品中稳居前列！

近期债市调整的核心原因，其实是市场对政策预期的博弈。但周三的重要会议落地后，市场悬着的心终于落了地——对房地产的表述延续“稳字当头”，未释放强刺激信号；对“反内卷”等热点问题的定调也偏温和。这意味着，政策层面既不会“大水漫灌”，也不会主动收紧，而是以“托底”为主。这种“不紧不松”的基调，恰恰是债市最友好的环境。

从基本面看，当前经济仍处于“弱复苏”通道，通胀压力温和，货币环境维持宽松，债市虽不具备持续走牛的条件，但“走熊”的基础同样薄弱。近期调整更多是情绪驱动的阶段性波动，而非基本面恶化。换句话说，每一次回调都是“上车”机会，尤其是对配置盘而言，利率上行反而能积累更高的票息收益。

更值得关注的是，8月起政府债供给节奏将明显放缓，机构配置需求或再次集中释放，对利率债形成有力支撑。当前市场的主要矛盾已从“基本面”转向“情绪面”，而长端利率的下行赔率正在逐步改善——简单来说，跌多了就是机会，稳住就能赚钱。

最近股市和商品市场的波动加大，部分资金开始重新审视债市的防御属性。虽然短期股债“跷跷板”效应仍存，但债市经过前期调整后，配置价值已逐步显现：

l  资金面宽松：央行通过公开市场操作精准调控，短端利率下行趋势明确，为债市提供安全垫；

l  机构行为转向：保险、银行等配置盘逐步回归，交易盘通过调整久期和仓位完成筹码重组，市场结构更健康；

l  政策预期稳定：会议明确“防风险”底线，市场对极端情景的担忧缓解，债市波动率有望下降。

对于普通投资者而言，纯债基金仍是闲钱理财的核心工具。尤其是像$南方润元纯债债券A/B(OTCFUND|202108)$（前端：202108/后端：202109）这类老牌债基，基金经理经验丰富，持仓以高评级信用债为主，久期策略灵活，既能有效控制回撤，又能捕捉利率下行机会，推荐一键布局~

$华夏恒生科技ETF(QDII)(OTCFUND|513180)$

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$

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#8月你看好哪条投资主线？#