1 吴刚分析商业航天板块的投资机会。

吴刚指出商业航天行业已进入加速发展阶段，主要从火箭发射频率和卫星载荷能力提升来论证。国内火箭发射次数从2025年每周1-2次提升至2026年每两三天一次，卫星载荷量从十几颗增至20颗以上，表明行业规模正快速扩容。他强调该板块的上涨源于产业逻辑支撑，而非短期炒作。

2 航天行业增长迅猛且前景广阔。

吴刚分析了航天行业的快速增长，指出国内商业航天在26年有望实现产值翻倍。他指出行业增长的三大原因：国内航天价值量倍增，全球科技共振带动航天技术进步，以及卫星应用场景大幅扩展。他还提到太空算力、星间通信等新功能，以及未来可能的太空资源开发，强调低成本可回收商业火箭的关键作用。

3 商业航天行业快速发展。

吴刚和赵楠讨论了商业航天行业的快速发展，指出该行业正在经历爆发式增长。他们认为投资该行业需要关注技术的超前性和核心价值环节，而不仅仅是财务指标。海外龙头企业在技术和估值上的突破可以为国内投资提供参考。

4 火箭与卫星产业链价值分析。

吴刚分析了火箭各级结构价值分布，重点指出发动机占主要成本。卫星部分涉及能源、通信等系统，强调太空设备成本远高于地面。他简要拆解了星地通信终端组件，包括基带芯片和射频器件，认为产业链各环节技术终将实现民用化。

5 卫星通信估值体系需重新评估。

吴刚和赵楠讨论了卫星通信板块的投资机会和风险。赵楠提到，该板块估值体系需重新评估，市场空间不断扩大。吴刚认为，火箭作为唯一运输环节，盈利模型难以判断，但长期想象空间较大，类似大航海时代的发现新大陆。

6 商业航天和算力投资前景分析。

吴刚认为商业航天投资需关注不可替代环节，如火箭发动机等核心部件，但盈利空间难以判断。赵楠指出商业航天投资价值已显现，但受市场情绪影响大。关于算力，吴刚认为在AI时代算力价值重大，甚至可能成为未来货币锚定物。

7 算力和AI推理是未来重点。

吴刚指出算力是永恒主题，当前对算力的投入仍处于加速阶段。他举例说明AI推理在投资和导航等领域的价值，强调商业航天将算力搬到太空的必要性。赵楠提到吴刚管理的核心成长基金业绩长期稳健，短期表现也较为突出。

8 投资理念基于产业趋势和量化辅助。

吴刚和赵楠讨论了产品的均衡配置和投资理念，强调基于产业趋势进行研究和配置。他们主动引入量化技术辅助投资，坚持第一性原理，寻找被低估或有发展潜力的方向。与市场上窄板块轮动的产品不同，他们注重长期信用和托付关系，短期虽无爆发性，但追求长期正确性。

9 产业调研叠加量化模型优化配置。

吴刚指出核心成长基金的优势在于基于产业研究结合量化模型进行动态资产配置。他认为投资者无需频繁切换赛道，通过基金经理的专业管理反而能获得更好的中长期收益。以过去3-4年业绩为例，该策略已取得显著成效。他强调国内企业具备转型升级能力，应在产业逻辑基础上提前布局潜力领域。