大家好，我是吴昊。

今天开盘大盘开盘涨跌不一，随后震荡走强，双创指数大涨强势回归，创业板指站上3000点。截至2点左右，今天的成交量已然接近2万亿，相比昨天已然有所放量。

目前来看，成交量的变化是观察市场情绪的重要窗口。若成交量持续低迷，维持在 2 万亿左右或更低水平，市场可能延续震荡调整。但今天市场成交量能有所上涨，或是说明增量资金开始认可当前市场所处估值，市场有望重新获得上涨动力。

其实近期的调整也是正常现象。首先，A股已连续五个月上行，市场赚钱效应累积后，部分浮盈资金存在兑现需求；其次，8月份A股在创业板和科创板龙头的带领下加速上行，资金对大盘成长的抱团加剧，成交量和换手率向上抬升的过程中出现波动在所难免。

目前来看，市场的短期调整是情绪波动下的风险释放过程，A股持续向好的核心逻辑并未改变，市场仍大概率保持向上态势。

首先是从宏观经济数据来看，8月经济复苏的积极信号愈发明显。制造业采购经理指数（PMI）虽仍处于荣枯线以下，但较7月上升0.1个百分点至49.4%，显示制造业收缩步伐有所放缓，企业生产经营活动呈现边际改善。在价格方面，居民消费价格指数（CPI）环比继续上涨，同比涨幅虽较为温和，但传递出市场需求逐步回升的信号；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比降幅进一步收窄，显示工业领域供需关系在持续改善，企业盈利空间有望逐步修复。

其次，从外部环境看，全球经济复苏步伐加快，国际贸易形势有所改善，为中国经济和A股市场提供了有利的外部支撑。随着美元走软，全球资本加速流向新兴市场，A股作为全球最具投资价值的市场之一，将吸引更多外资流入。

第三，从内部来看，国内经济持续复苏，企业盈利有望进一步改善，为股价上涨提供坚实的基本面支撑。同时，资本市场改革将持续深化，制度建设不断完善，市场活力和韧性将进一步增强。此外，居民储蓄向资本市场迁移的趋势已经形成，将为市场带来源源不断的增量资金。

所以，我们认为在多重利好因素的叠加作用下，A股市场有望在未来继续保持上行态势。

风险提示：本文观点不作为投资建议，仅供参考。观点具有时效性。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。

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