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两会政策利好释放，央行行长表态“择机降准降息”，财政部计划发行5000亿元特别国债支持银行补充资本，流动性预期改善。政府工作报告提出“持续推进人工智能+行动”及扩大消费政策。后续相关政策的落实，对科技、消费、互联网等产业都将带来利好。

此外美国政府滥施关税，为应对日益严峻的外贸形势、商务部及各大行业协会加大力度推进内外贸一体化，各大电商平台也积极参与外贸企业对接，助力外贸商家开拓国内市场。相关政策与举措有望提升电商平台对内需的渗透能力，助力出口导向型企业增强自身抗风险能力。

基本面上，近期本少互联网公司的业绩层现向好态势。

阿里巴巴集团2025年财年第三季度营收2801.54亿元人民币，同比增长8%，净利润达到464.34亿元人民币，显示出强劲的盈利能力。阿里云智能集团收入同比增长13%，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长。

腾讯2024年收入录得6602.57亿元人民币，同比增长8%，毛利率从2023年的48%提升至2024年53%，主要由微信视频号、搜一搜、小游戏平台、本土游戏等高毛业务驱动。Non-GAAP归母净里约2227.03亿元，同比增长41%。

我们看到近期AI叙事正在转向中国。4月15-17日，来自快手（可灵AI2.0）、腾讯（元宝接入微信）、字节跳动（豆包1.5深度思考模型发布）的巨头的AI密集发布，更让中国在模型侧，应用侧的AI进展更进一步。

我们看到，从生态侧导基建侧，AI叙事货全面转向中国，对中国AI企业的基本面和估值均有望带来提升。

股东回报角度，2024年以来互联网公司整体更具加强回够及分红。

平安好医生于12月17日公布巨额分红计划，公司拟每股派息9.7港元，按照公司总股本11.19亿计算，这笔分红超过了108亿港元。

奇富科技截至2024年12月30日，公司总共回购了1511万股美国存托股，花费3.5亿美元，平均每股价格为23.14美元。公司计划注销所有回购股份。

预计慷慨的股东回报、结合向好的基本面和政策面，有望带来相关板块和公司可观的配置机会。

短期港股在资金面受到关税因素的扰动。但随着基本面的向好、提振内需政策的实施，港股互联网板块有望迎来基本面和政策面的支持。长期看互联网科技板块估值仍处于相对低位，随着后续政策面和业务面的好转，当前估值或仍然具有较高性价比。

交银中证海外互联网指数（LOF）A（164906）是一只备受关注的基金产品，其投资价值优势体现在多个方面，以下是我对该投资价值的详细分析。

行业发展潜力巨大
多元化覆盖新兴赛道：该基金跟踪的指数涵盖电商、社交媒体等成熟领域，以及云计算、在线教育、金融科技等新兴赛道，多元化的行业分布既分享了成熟领域的稳定收益，又能把握新兴赛道的高增长潜力。
用户基础与创新能力强：中国互联网企业拥有庞大的用户基础，技术创新能力也不断提升，市场边界持续拓宽，为指数的长期增长提供了坚实基础。
成分股优势明显
流动性好：指数成分股多为国际知名上市公司，交易活跃，流动性强，便于投资者进出，可降低交易成本和市场冲击风险。
龙头企业聚集：该基金重仓腾讯、美团、阿里、京东、拼多多等互联网龙头公司，前十大权重股基本都是我国最具竞争力的互联网企业，这些龙头企业在各自领域具有强大的竞争力和市场份额，盈利能力较强，能为基金带来稳定的收益。
宏观环境与政策利好
国内政策支持：我国先后出台了加大数字经济、AI等行业扶持政策，不断加码房地产刺激，有利于经济逐步修复，为互联网企业的发展提供了良好的政策环境和经济基础，进而推动相关企业的股价上涨，提升基金的净值。
中美关系缓和：中美关系阶段性缓和，中概股退市风险逐渐降低，有利于对应的个股估值修复，为投资中概互联网股的基金带来机遇。
市场估值处于低位
目前中国互联网指数市盈率不到21倍，处于历史底部区域，投资价值较高。随着南向资金在指数底部持续布局买入这些优质的核心资产，互联网板块后续的表现值得期待。

基金经理能力圈

基金经理蔡铮拥有12年海外投资经验，擅长捕捉中概股估值洼地。他在2024年提前增持拼多多（跨境电商）和理想汽车（智能驾驶），精准把握市场行情。

专业的管理团队：由交银施罗德基金管理有限公司管理，该公司拥有专业的投研团队，有丰富的资金管理经验和成熟的投资策略。基金经理邵文婷具备深厚的理工科背景和丰富的量化投资经验，其管理的基金规模庞大，业绩稳健。

机构资金背书

截至2025年一季度，机构持仓占比达67%，且基金经理自购超200万元，彰显信心。

业绩表现优异

截至2025年5月14日，该基金最新净值为1.2328，近1个月涨幅为13.73%，近3个月涨幅为4.24%，近6个月涨幅为14.83%，近12个月涨幅为20.16%。整体来看，该基金在2024年实现了净利润的扭亏为盈，在2025年第一季度业绩表现良好，近期也有较为不错的涨幅。

低费率与高弹性

管理费仅0.8%，低于同类平均水平。2024你基金净值上涨58%，远超中概互联网指数（35%），超额收益显著。
分散投资风险
对于寻求资产全球分散化、降低单一市场风险的投资者而言，配置该QDII基金可以接触到更广泛的市场机会，将投资范围扩展到美国、香港等海外市场，避免仅投资于国内市场所面临的单一市场风险。
综上所述，随着全球经济逐步复苏，在政策支持，资金支撑、基本面持续回暖，交银中证海外互联网指数（LOF）（164906）是一个不错的选择，可采用长期定投或定投的方式，忽略短期波动，分享海外上市中国互联网企业成长红利。@交银罗施德基金