人民币汇率波动正成为影响A股资金面的关键变量，历史数据显示其与沪深300、恒生指数呈现明确正相关关系。2025年离岸人民币汇率企稳回升至7.18附近，叠加美联储降息预期升温，共同驱动北向资金回流。汇率与市场的联动核心在于“估值重估”与“资金成本”双重逻辑：人民币升值提升A股资产的美元计价吸引力，而汇率稳定预期降低外资配置的汇兑风险。从板块影响看，外资重仓的消费龙头与科技核心标的对汇率敏感度更高，近期北向资金对半导体设备、新能源材料等板块的增持，与汇率企稳形成明显共振。这种联动性意味着，汇率走势将成为判断外资流向与市场风格切换的重要先行指标。