黄金价格近日急转直下，避险资产配置逻辑面临重构。对比黄金与港股红利（以标普港股通低波红利指数为例），两者虽同属防御型资产，但黄金依赖流动性与突发事件，而港股红利则锚定企业盈利与股息分配，抗风险能力显著更强。

黄金的“不确定性”：利率周期与地缘冲突博弈
黄金价格与美债实际利率呈强负相关，2019-2020年美联储降息周期催生黄金牛市，但2022年俄乌冲突初期黄金虽短期冲高，后续仍因冲突缓和而回落。反观港股红利，2022年因国内债市收益率下行、成长股泡沫破裂，资金涌入高股息资产，标普港股通低波红利指数逆势上涨，凸显其“股息+避险”双重属性。

港股红利：分散配置下的“收益-风险平衡术”
标普港股通低波红利指数持仓极度分散，覆盖银行、地产、公用事业等9大行业，前十大重仓股占比仅30%。这一结构使其近3年最大回撤25.12%、年化波动率16.15%，在港股红利指数中排名第一。收益方面，该指数近3年累计涨幅49.77%，近1年仍涨31.6%，即便在红利板块回调期（如2024年4月），跌幅也仅1.24%，远低于同类指数。

配置策略：黄金回调期，红利基金或成核心底仓
当前黄金价格受制于美元信用修复预期，而港股红利股息率仍高达6.7%，叠加港股通资金南下趋势，配置价值凸显。投资者可关注$摩根标普港股通低波红利指数C$ （A类：005051；C类：005052），该基金唯一跟踪标普港股通低波红利指数，适合作为长期底仓或黄金回调期的替代品种。#刘强东亲自送外卖！京东能否“掀翻”美团？#