电子行业周报：云基建长周期景气度再获强化，Rubin CPX利好服务器和PCB等环节!
云基建长周期景气度再获强化，Rubin CPX利好服务器和PCB等环节!
本期内容提要:
本周电子细分行业大幅修复。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+36.02%）/其他电子Ⅱ（+35.42%）/元件（+102.57%）/光学光电子（+9.79%）/消费电子（+41.67%）/电子化学品Ⅱ（+34.99%）；本周涨跌幅分别为半导体（+6.52%）/其他电子Ⅱ（+8.06%）/元件（+11.33%）/光学光电子（+0.85%）/消费电子（+5.17%）/电子化学品Ⅱ（+2.10%）。
本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（-2.34%）/特斯拉（+12.85%）/博通（+7.46%）/高通（+1.24%）/台积电（+6.54%）/美光科技（+19.68%）/英特尔（-1.67%）/迈威尔科技（+6.35%）/英伟达（+6.47%）/亚马逊（-1.80%）/甲骨文（+25.51%）/应用光电（+12.84%）/谷歌A（+2.47%）/Meta（+0.42%）/微软（+3.01%）/超威半导体（+4.92%）。
甲骨文云业务快速增长，指引未来四年翻8倍。甲骨文发布FY26Q1业绩，实现营收149.3亿美元，YoY+12%。其中云业务总营收（IaaS+SaaS）为72亿美元，YoY+28%。公司“剩余履行义务”（已签订但尚未实现的合同收入）目前达到4550亿美元，同比大增359%。公司表示Q1与3家不同的客户签订了4份价值“数十亿美元”的合同，同时接下来几个月还将签署多份新的数十亿美元合同，RPO或将超过5000亿美元。公司预期FY26云基础设施将达180亿美元，YoY+77%。对于之后4个财年，公司预期这项收入将分别达到320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。我们认为，甲骨文对云业务的指引再次强化了AI云基建长周期景气度，显示了产业链对AI中长期展望的信心。
英伟达发布Rubin CPX，机柜设计难度提升，PCB用量或增加。Rubin CPX专为大规模上下文推理设计，拥有30petaflops（NVFP4）算力、128GB GDDR7显存及硬件级编解码引擎，把长序列注意力加速提升3倍。Rubin CPX与Vera CPU和Rubin GPU协同工作，VR NVL144CPX机架集成了144个Rubin CPX GPU、144个Rubin GPU和36个Vera CPU，可提供8exaFLOPs的NVFP4计算能力，是GB300NVL72的7.5倍，同时在单个机架内提供100TB的高速内存和1.7PB/s的内存带宽。Rubin CPX契合大模型厂商prefill环节，其性价比有利于刺激需求，考虑到：1）其rack设计和组装难度提升，服务器组装价值量或增加；2）CPX芯片的承载及其与GPU的互联增加了对PCB的用量。我们认为，Rubin CPX rack的大规模使用利好服务器和PCB等环节。
建议关注：
【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；
【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。
风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
