天风证券：大飞机产业链自主可控或迫在眉睫，市场空间广阔！

　　在外部环境变化的形势下，我国大飞机产业链自主可控或迫在眉睫，建议战略性重视国产化替代空间较大的商飞商发方向。

　　中国商用飞机全球市占率在20%以上；C919产能持续扩充。需求方面，据中国商飞预测，预计到2042年全球客机总规模将达到48455架（约为2022年的2.2倍），中国客机将达到9969架，成为全球最大单一航空市场。此外，预计未来20年，我国将接收超9000架新机、对应价值1.4万亿美元。产能方面，2025年3月，中国商飞提出C919新的产能规划，预计到2027年产能将达到150架/年，2029年产能200架/年，产能持续扩充。此外，C919大飞机在东南亚等地执飞计划提速，并在欧洲适航进展积极。伴随交付进程的不断加快，相关产业链具备较大发展空间。

　　投资建议上，外部形势变化，叠加国家大力政策&资金支持，我国商飞商发产业或正在迎来历史性发展机遇，建议重视相关机会。比如材料及结构制造，碳纤维方面包括中航高科、光威复材等；金属材料方面包括宝钛股份、西部超导等；结构制造方面包括中航西飞、洪都航空等；发动机系统方面包括航发科技、航发动力等；机载系统方面包括中航机载、江航装备等。

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