持基216天：兴全合宜的持有体验与深度分析：
我目前持有兴全合宜混合(LOF)C(005491)216天，持有收益率27.6%,买入初期基金有一段时间下跌，但我看好基金，持有不动，后来取得了较好的收益。
兴全合宜混合(LOF)A(163417)投资价值深度测评报告
1 基金概览与产品定位
兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金(LOF)A类份额(代码：163417)是兴证全球基金管理有限公司旗下的一只主动管理型混合基金。该基金成立于2018年1月23日，截至2025年6月30日，基金资产规模达140.91亿元，是市场上规模较大的灵活配置型基金产品之一。该基金采用上市契约型开放式(LOF)运作方式，既可在场外申赎，也可在二级市场交易，为投资者提供了双重流动性通道。
从产品定位来看，兴全合宜混合A属于中高风险收益特征的证券投资基金品种，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。该基金的一大特点是可同时投资于A股和港股市场，通过港股通机制投资香港联合交易所上市股票的比例较高，近期港股投资占净值比例达到45.01%，这使其成为投资者布局两岸优质上市公司的高效工具。
该基金采用灵活配置策略，细分为资产配置策略、股票投资策略以及股指期货、国债期货投资策略等。其业绩比较基准为"沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中国债券总指数收益率×20%"，这一基准结构也反映了基金跨市场配置的特点。从风险收益特征看，投资者除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险外，还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特殊风险。
2 历史业绩与表现分析
截至2025年9月22日，兴全合宜混合A单位净值为2.0476元，累计净值为1.6565元。基金自成立以来实现了显著超额回报，成立以来年化收益率达9.79%，超越72.68%的同类产品；自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为62.31%，业绩比较基准收益率为-4.48，差值达66.79个百分点，体现出基金优秀的主动管理能力。
近期业绩表现尤为亮眼。今年以来收益率高达46.15%，超越87.09%的同类产品；近一年年化收益率达到78.22%，超越84.46%的同类产品。从不同时间维度看，基金业绩表现持续优异：近一个月涨幅9.6%，近三个月收益率20.83%，近一年收益率32.52%。这种持续性的优异表现表明基金在不同市场环境下均能创造超额收益。
从风险调整后收益看，基金近一年夏普比率为2.57，超越80.90%的同类产品，表明基金在承担单位风险时获得的回报较高。但在回撤控制方面，基金表现相对中等，近一年最大回撤为-21.07%，仅超越18.01%的同类产品。这反映出基金在追求收益的同时并未过于保守，符合其产品定位和投资策略。
表：兴全合宜混合A(163417)近期业绩表现概览
时间维度
收益率
同类排名百分比
业绩评价
今年以来
46.15%
超越87.09%同类产品
优异
近一个月
9.6%
超越81.41%同类产品
优异
近三个月
20.83%
同类排名194/2334
优异
近一年
32.52%
-
良好
近三年
5.92%
-
中等
成立以来
67.55%
-
良好
尽管短期业绩出色，投资者也应关注基金的长期业绩稳定性。近三年年化收益率为13.27%，超越90.65%的同类产品，表明基金长期表现同样可圈可点。从业绩归因角度分析，基金的超额收益主要来源于精准的个股选择和有效的资产配置，尤其是在港股市场上的布局为其贡献了可观的回报。
3 投资策略与资产配置
兴全合宜混合A采用主动管理型灵活配置策略，根据市场环境动态调整大类资产配置比例。基金合同约定股票资产占基金资产的比例为0%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。在实际运作中，基金保持较高权益仓位，近期股票资产占比达93.02%，现金和银行存款占比7.27%，固定收益投资仅占0.20%。这种高权益仓位配置体现了基金管理人对权益市场投资机会的看好和积极主动的投资理念。
在行业配置方面，基金采取相对均衡略偏成长的风格。境内股票投资中，制造业占比最高，达34.25%；港股通投资中，医疗保健(15.14%)、信息技术(15.09%)占比较高。从具体持仓来看，基金前十大重仓股覆盖了科技、医药、半导体等新兴产业领域，同时也包括部分传统行业龙头企业，体现了"成长与价值兼顾"的投资思路。
表：兴全合宜混合A(163417)前十大重仓股明细（2025年6月30日）
股票名称
股票代码
占基金资产净值比例
所属行业
小米集团-W
01810
6.28%
消费电子
信达生物
01801
5.01%
生物医药
中芯国际
00981
4.52%
半导体
巨化股份
600160
4.48%
基础化工
金蝶国际
00268
4.23%
软件服务
晶晨股份
688099
4.22%
半导体
诺诚健华
09969
3.34%
生物医药
立讯精密
002475
2.93%
消费电子
蓝思科技
300433
2.77%
消费电子
阿里巴巴-W
09988
2.76%
互联网
个股选择方面，基金管理人注重企业的核心竞争力和投资性价比。前十大重仓股合计占比40.54%，持股集中度适中。这种适度集中的持仓结构既能够捕捉核心资产的增长潜力，又可通过分散投资降低单一标的风险。从换手率来看，基金持仓换手率为135.35%(2024年底)，属于中等水平，体现了基金管理人"长期投资与动态微调"相结合的操作思路。
地域配置上，基金通过A股+港股双市场布局捕捉中国经济增长机遇。港股投资占比达45.01%，重点配置了互联网、生物医药、电子等香港市场特色板块。这种跨市场配置策略既可以利用港股市场的估值优势，又能捕捉A股市场的成长机会，实现两地市场优势互补。
4 基金经理与投研团队
兴全合宜混合A由谢治宇和薛怡然两位基金经理共同管理。谢治宇是兴证全球基金副总经理、研究部总监、国际业务部总监，拥有12年又240天的基金经理从业经验，年均回报率达17.74%，是业内知名的资深基金经理。其投资风格以均衡配置著称，擅长在成长与价值之间进行灵活切换，注重安全边际和估值保护。
薛怡然则是新生代基金经理代表，从业年限201天，但拥有丰富的研究经验。这种"老将+新人"的基金经理配置模式，既保证了投资理念的延续性和稳定性，又为基金注入了新鲜视角和研究活力，实现了投资经验的传承与创新。
谢治宇的投资哲学强调长期视角和基本面研究。他在基金季报中表示，未来将延续两条主线：泛AI与半导体，挖掘算力、存储等细分领域的国产替代机会；新能源与消费电子，关注技术迭代带来的超额收益。这种基于产业趋势和基本面研究的长期投资思路，与兴证全球基金一贯的价值投资理念高度契合。
投研团队支持方面，兴证全球基金成立于2003年9月，是一家以从事资本市场服务为主的企业，注册资本15000万人民币。公司以强大的投研实力和严谨的风控文化在业内著称，形成了"研究驱动投资"的良好氛围。公司组织架构完善，投研团队经验丰富，为基金经理的投资决策提供了强有力的支持。
表：兴全合宜混合A(163417)基金经理信息
姓名
任职时间
从业年限
管理规模
任职回报
投资风格
谢治宇
2018年1月23日至今
12年240天
392.66亿元
100.15%
均衡配置，注重估值
薛怡然
2025年3月7日至今
201天
159.6亿元
20.63%
研究驱动，关注成长
从管理规模来看，谢治宇目前在管基金总规模392.66亿元，薛怡然在管基金总规模159.6亿元。适当的管理规模使基金经理能够有足够精力深耕细作，不会因规模过大而影响投资策略的有效性。
5 风险分析与投资建议
5.1 风险因素分析
投资者在考虑兴全合宜混合A时，需关注以下几方面风险：
市场波动风险：基金股票仓位长期维持在90%以上，净值波动与股票市场高度相关。近期数据显示，基金近一年最大回撤为-21.07%，仅超越18.01%的同类产品，表明基金在下跌市场中的防御能力相对中等。在全球经济不确定性增加、市场波动加大的环境下，投资者需对短期净值波动有充分心理准备。
港股市场风险：基金通过港股通机制投资的港股占净值比例达45.01%，面临香港市场特有的风险因素，包括汇率波动风险、国际资金流动风险以及海外市场波动传导风险。港股市场与A股市场并非完全相关，其波动性可能在某些时期显著高于A股市场。
行业集中风险：基金前十大重仓股占比40.54%，主要集中在科技、医药、半导体等行业。这些行业虽然成长空间广阔，但也面临技术迭代快、政策变化和竞争加剧等风险。特别是半导体行业，受全球产业链变化和地缘政治影响较大，波动性较高。
流动性风险：虽然基金规模较大(140.91亿元)，但作为LOF产品，场内交易份额相对较小，可能存在流动性不足的情况。数据显示，基金场内规模为29.73亿元(2025年5月29日)，投资者在二级市场买卖时可能面临折溢价风险。
基金经理依赖风险：基金业绩与基金经理的投资能力高度相关，存在一定的关键人风险。虽然兴证全球基金投研团队实力雄厚，但谢治宇作为核心基金经理，其投资思路对基金业绩影响显著。
5.2 投资建议与策略
基于以上分析，我们对不同风险偏好的投资者提供以下建议：
对于成长型投资者：兴全合宜混合A是值得重点配置的品种。基金长期业绩优秀，基金经理投资经验丰富，特别是在科技和成长股选择方面表现出色。建议采取定投方式参与，平滑市场波动风险，投资比例可控制在权益资产的20-30%之间。
对于平衡型投资者：可将该基金作为成长部分的核心配置，比例建议控制在15-20%之间。建议关注基金净值表现和持仓变化，在市场大幅上涨时适当减持，在市场调整时择机加仓，动态调整持仓比例。
对于保守型投资者：建议谨慎参与或少量配置（不超过10%）。基金波动性和回撤幅度可能超出保守型投资者的承受范围，如需参与，建议通过二级市场择机买入，利用LOF产品的折溢价机会寻找较好买点。
从时机选择角度看，当前中国经济正处于转型升级关键期，科技创新和消费升级是长期方向，与基金重点布局的领域高度契合。近期市场调整后，部分优质成长股估值已回归合理区间，为基金建仓提供了较好时机。
投资者需注意，基金投资宜长期持有，避免短期频繁申赎。历史数据显示，持有周期越长，获得正收益的概率和收益率水平越高。建议投资周期不少于3年，以充分发挥基金经理的主动管理能力和长期投资优势。
总结而言，兴全合宜混合A(163417)是一只具有明显特色和优势的灵活配置型基金产品。其跨市场投资能力、优秀的选股能力和经验丰富的基金经理团队，使其成为投资者布局中国成长机会的优质工具。但投资者也需充分认识其风险特征，根据自身风险承受能力合理配置，并保持长期投资理念，才能更好地分享基金带来的投资回报。
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