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市场火热却难下手？均衡女将乔迁的兴全商业模式混合(LOF)A或是震荡市中的“避风港”
乔迁的均衡策略，在行业轮动频繁的市场中，展现出了强大的抗波动能力，为投资者提供了难得的“稳稳幸福”。
今年股市频频走高，市场情绪持续升温。许多投资者面临两难抉择：想加仓却怕踏空，选板块又恐风格切换。在结构分化、轮动频繁的行情中，均衡风格基金成为破解焦虑的关键选择。
由“均衡女将”乔迁管理的兴全商业模式混合（LOF）A（代码：163415），近期交出了一份亮眼的成绩单：2025年第三季度净值增长率高达36.60%，大幅跑赢业绩比较基准。
01 均衡女将，业绩出众
乔迁是一位经验丰富的基金经理，拥有16年证券从业经历和8年多的基金管理经验。她自2008年7月加入兴全基金，从研究员做起，深耕消费和制造领域超10年，2018年7月开始管理兴全商业模式混合（LOF）基金。
在乔迁的任职期间，该基金累计回报高达216.79%，年化收益率达17.81%，远超基准指数。她的投资能力不仅体现在牛市中获取收益，更体现在熊市中控制回撤的能力上。
在2022年市场普跌时，兴全商业模式LOF仅回撤18%，而同类平均回撤达25%。这种“牛市能打、熊市抗跌”的特质，使基金成为众多投资者震荡市中的避风港。
02 均衡策略，控制回撤
乔迁的投资风格可以概括为：“以消费为底仓，适度配置成长，严控估值性价比”。她的均衡不是简单的行业分散，而是对风险与收益的精准平衡。
在行业配置上，乔迁将单一行业权重始终控制在30%以内，既布局电子、电力设备等成长赛道，也纳入低估值稳增长领域。这种通过不同景气度行业的搭配，有效平滑了组合波动。
在个股选择方面，乔迁注重企业的商业模式清晰度和现金流稳定性。她使用主营收入增长率、ROE、经营现金流比例等多个指标来评估公司的价值获取能力和增长质量。
乔迁的换手率常年低于150%，远低于行业平均的300%以上，说明她的持仓不是靠频繁交易赚钱，而是通过深度研究选出的“长期好公司”。
03 持仓结构，攻守兼备
分析基金2025年三季报，我们可以看到乔迁的持仓特点：制造业占比68%，信息传输、软件和信息技术服务业占6.52%，租赁和商务服务业占5.55%。
前十大重仓股集中度为34.76%，包括中际旭创、澜起科技、蓝思科技、晶晨股份、立讯精密等。这些股票既有科技成长型公司，也有传统行业龙头，体现了乔迁“积小胜为大胜”的投资理念。
乔迁会刻意平衡不同“久期”的资产，组合中既有短期能兑现收益的标的，也有中长期能赚成长钱的资产。这种平衡不同久期资产的策略，使组合在不同市场环境下都能表现稳健。
她的持仓组合涵盖了消费、科技、制造等多个领域，不会因单一市场风格的变化而大幅波动。
04 投资理念，长期致胜
乔迁的成功源于其独特的投资理念。她坚持GARP策略，即在合理价格买入具有成长性的公司，在3-5年维度筛选能实现10%-15%年化收益的标的。
乔迁强调“用合理价格买有确定回报的公司”，她看重企业的竞争壁垒和管理层能力，同时通过PE、PS等指标锚定估值安全边际。这种策略让她跳出“非价值即成长”的二元对立，在不同市场环境中都能跑赢同类。
风险控制是乔迁投资理念的核心。她曾表示，入职第一课学的不是怎么赚钱，而是怎么少亏钱，这种风险意识深刻影响了她的投资决策。她通过均衡配置和严格的估值纪律，在市场下跌时控制回撤，在上涨时捕捉收益。
05 普通投资者如何配置
对于普通投资者，乔迁管理的兴全商业模式混合（LOF）A可作为资产组合中的“压舱石”配置，占比建议在30%-40%。
投资方式上，可采用 “核心配置+定投” 策略。将一部分资金作为核心仓位买入，同时设置每月定投，利用市场波动摊薄成本。对于投资新手，定投是参与该基金的较好方式，能避免一次性择时的风险。
长期持有是享受基金复利收益的关键。乔迁的策略本就着眼长期，而且基金持有时间越长，赎回费越低。历史数据表明，持有该基金3年以上的投资者，获得了不错的年化回报。
06 后市展望与风险提示
展望后市，乔迁的投资框架与当前市场趋势高度契合。她认为现在权益资产仍在长期低谷，整体优势明显，未来关键是抓住结构性机会。
她重点关注科技升级、消费复苏等方向，这些是兼具成长空间与估值合理性的核心赛道。随着“新质生产力”成为政策高频词，成长板块有望迎来“政策红利+产业周期”双轮驱动。
投资者也需注意相关风险。该基金权益投资占比超91%，制造业单一行业持仓达68%，前十大重仓股集中度34.76%。这种配置在获取高收益的同时，也可能面临较高的市场波动和行业集中风险。
但总体而言，乔迁的均衡策略和严格风控，为投资者提供了穿越风格轮动的可靠工具。
乔迁的代表作兴全商业模式混合（LOF）A基金规模已达145.67亿元，近一年夏普比率高达1.65，远超同类平均水平。这一数据表明，该基金在承担单位风险的情况下，创造了更高的超额收益。
对于投资者而言，选择乔迁的基金，不仅是选择一个产品，更是选择一位穿越牛熊、历经市场考验的“掌舵人”。
