【申万宏源：看好科技龙头2025年第四季度行情】　　“十五五”规划的长期意义在于，优化了中国经济转型的实现路径。这使得市场推演长期总量逻辑更加顺畅，长期乐观预期更容易发酵。有了长期逻辑支撑，后续相关环节的政策催化，主题行情也会更有弹性。五年规划年的A股结构特征有：1.政策布局和产业趋势共振产生最强方向，2025年这个方向是AI、机器人和半导体。我们仍看好科技龙头2025年第四季度行情。2.五年规划有亮点的结构，是主题机会的来源。“十五五”相关可以关注三个方面，其一是反内卷终局受益指向化工和机械；其二是海洋经济重要性强化；其三是新兴产业和未来产业是后续产业和政策共振机会的重要来源。恒生科技短期性价比出清，比A股成长更充分，2025年第四季度反弹波段看好港股跑赢。