1 中国资本市场长期看好。

2025年度巴菲特股东大会|中国投资人峰会讨论了技术裂变对传统估值的影响、中国优质企业的长期回报率以及中国金融资产是否被低估等问题陈锦泉强调了中国经济的纵深空间和制造业竞争力，特别是在AI、新能源车、半导体等领域的表现他提到中国资本市场的估值相对低，分红率高，政策支持有力，长期看好中国科技公司的成长刘新祥则从全球化逆流的角度，探讨了中国经济与资本市场的可为之道，强调中国在压力中蜕变的历史经验。

2 中国资本市场展现韧性。

面对外部冲击，A股和港股表现稳定，得益于我国应对基础和资本市场的优势中国在股市估值、地产周期和通胀约束等方面展现出更强韧性，科技板块仍是估值洼地优秀企业研发投入超过欧美，重构中国资产估值中国经济正经历结构性变革，内需战略升维，服务消费占比提升，绿色智能产品消费增速超20%集成电路出口额首次超越手机，生物医药领域创新药海外授权交易额大幅增长人工智能领域与美国的差距缩小中国资产重估是中长期逻辑，短期受外部扰动A股和港股在科技创新和新消费发展中作用显著，政策积极引导市场发展香港市场在国家多层次资本市场发展中的定位提升，未来与科技和新消费结合大有可为。

3 积极防御，坚定看多。

嘉宾强调对A股和港股应持积极乐观态度，内资将成为中国资本市场的中流砥柱。他建议采取积极防御策略，应对外部风险冲击，避免过度乐观。短期应稍作防御，等待逢低布局战略性资产，如科技和新消费领域。中期则坚定看多，认为黄金军工和数字货币等另类资产可应对旧秩序瓦解带来的动荡。

4 政策兑现助力经济复苏。

主持人讨论了政府在应对经济压力时的政策定力，并指出当前是政策兑现的时机他提到权益市场在过去一年中承担了新的角色，强调科技投入和资本市场发展的重要性此外，他分析了居民储蓄缺乏合理投资方向的问题，认为资本市场有望成为新的投资底层资产他还提到A股和港股市场的估值水平偏低，未来可能成为国际化市场，吸引更多资金最后，他看好科技行业和分红回报稳定的公司，认为这些领域具有长期投资价值。

5 关注内需与地产复苏。

主持人讨论了政府提振消费和拉动内需的政策对股市的影响，并强调了内需和地产复苏的重要性杜总认为地产对经济的负面影响已见底，未来可能会有更多刺激政策出台冯总提到港股估值较低，A股市场存在估值离散现象，消费行业未来有增长潜力董总则强调了种田式投资的理念，关注长期投资机会。

6 投资策略与市场分析。

嘉宾讨论了种田与打猎的比喻，强调长期稳定投资的重要性杜总建议从中观和微观角度关注企业，认为宏观因素在短期投资中作用较弱冯总认为投资应关注内在价值而非成长与价值的区分，强调自下而上的选股策略董总提到安全边际的重要性，建议在能力圈内投资，利用衍生工具控制风险杜总还分析了转债市场的投资机遇，认为其长期收益接近股票但波动较小，目前存在结构性机会。

7 转债市场与金融工具应用。

主持人讨论了转债市场的现状和未来机会，并强调了金融衍生工具和创新工具在权益市场中的应用。这些工具的主要目的是通过改善风险收益比来降低产品波动，而非通过期权放杠杆追求高收益。此外，主持人还提到在场外期权和期货工具的使用，以优化投资组合的风险管理。

8 中国创新与投资机会分析。

2025年度巴菲特股东大会|中国投资人峰会上，嘉宾探讨了中国创新能力的体现，包括互联网企业崛起、短视频全球化等他提到中国产业积累、人才红利及教育体系的进步，认为这些是创新的内在驱动力此外，嘉宾分析了危机中的机会，如全球秩序重构带来的产业变革和进口替代的加速他还讨论了传统行业在面临经济波动时的调整策略，强调高质量增长和股东回报的重要性最后，嘉宾指出主动基金在动态市场中仍有可为空间，并讨论了2025年的投资机会，强调投资回报应与投资目标相匹配。

9 指数基金跟踪误差要求严格。

主持人指出指数基金有严格的跟踪误差要求，主动权益基金无法完成这一目标邓总分析了主动和被动基金在不同市场风格下的优势，指出美国市场被动超越主动是一个漫长过程，国内市场主动权益与沪深300的可比性较差，行业结构和市场风格影响收益差异黄总介绍了对冲基金在风控方面的独门秘诀，强调做空和衍生品工具的使用。

10 市场存在多空机会。

嘉宾讨论了市场中的多空机会，特别是在新能源汽车和传统车厂中的做空机会他提到做空风险控制的重要性，强调止损和衍生品工具的使用此外，嘉宾还探讨了价值与成长的关系，认为成长股最终会回归价值，并强调专业能力和风险防范在投资中的重要性。

11 价值投资与成长因子并重。

2025年度巴菲特股东大会|中国投资人峰会讨论了价值投资和成长因子的应用，强调在专业欠缺时应遵循价值投资原则，选择安全边际高的品种并均衡分散科技股投资需关注社会价值向企业盈利的转化，最终实现股东回报机构应关注长期资金动态，指数基金是长期资金入市的主力军资产配置在波动加剧的宏观环境中尤为重要，能分散风险并优化收益。

12 投资策略与资产配置。

嘉宾强调了在高波动环境中，投资者应关注组合的安全边际，并指出高风险中蕴含投资机会兴证全球基金FOF团队通过多元化资产配置，降低组合波动率，提升投资者体验黄金作为避险和保值资产，其价格受多种因素影响，包括央行购金行为和全球货币体系变化国内宏观政策方面，一季度经济超预期，政策方向稳定但节奏可能影响市场。

13 财政政策积极，货币政策宽松。

2025年度巴菲特股东大会|中国投资人峰会讨论了财政政策和货币政策的预期，指出今年政府债发行力度超预期，消费政策将继续扩大，服务行业支出增加林鹏总认为A股中长期配置价值高，看好红利资产，指出房地产周期结束，股票市场吸引力增强张继明总分析了全球权益市场，认为A股和港股估值较低，阿尔法机会多。

14 A股和港股估值较低。

沪深300市盈率13倍，恒生指数10倍，均处于历史低位，具备均值回归潜力美股估值偏高，ROE水平全球领先，但“美国例外论”可能松动，引发回调风险全球资本市场动态定价，投资者应专注于自身研究领域，如A股和港股债券市场进入低利率时代，未来可能窄幅震荡黄金配置价值高，央行购金行为、美元信用问题及投资者配置需求是主要驱动因素投资者应提高投资组合的反脆弱性，区分可控与不可控风险。

15 投资需了解风险偏好。

主持人强调了投资中了解自身风险偏好的重要性，建议在市场波动时保持冷静，避免情绪化决策他提到通过多元资产配置来降低风险，并建议投资者在市场波动率较低时做出理性决策此外，他还讨论了黄金在资产配置中的作用，认为黄金具有保值、降低波动率和避险的功能最后，他提醒投资者在科技投资中要警惕泡沫，遵循价值规律和安全边际。