小鹏汽车近日发布2025年第三季度财报，业绩亮眼：总营收首破200亿元达203.8亿元，同比增101.8%；毛利率提升至20.1%，同比增4.8个百分点；季度交付量11.6万辆，同比激增149.3%。这一表现印证公司基本面稳健，更凸显其战略转型方向——推进“一车双能”产品布局，加速构建物理AI技术体系，为下一阶段发展奠基。
财报显示，虽汽车交付量与总收入均创历史新高，但细分业务暗藏挑战：汽车销售收入180.5亿元，同比增105.3%，却不及市场预期的188.2亿元；销售单价环比降0.8万元至15.6万元，毛利率从14.3%降至13.1%。“这是价格战白热化下的生存策略，”汽车分析师王坤指出，销量增速超20%印证策略有效，“价格弹性充足，当前保市场份额比控毛利率更重要”。
不过，整体毛利率逆势升至20.1%历史新高，核心在于业务结构优化：服务及其他业务收入23.3亿元，毛利率74.6%，主要得益于与大众集团技术合作的研发服务收入确认。面对汽车销售压力，公司推出鲲鹏超级增程技术，解决纯电续航、充电速度痛点，首发车型X9超级增程版综合续航1602公里，为全球最长大七座车型；2026年计划推出7款“一车双能”车型，一季度先推3款超级电动增程产品。
财务层面，截至9月底现金储备483.3亿元，研发支出24.3亿元创历史新高。技术布局上，第二代VLA模型参数量提升10倍，12月底开放用户体验，2026年一季度推送；VLA模型向全球开源，大众成首个客户，自研图灵AI芯片获大众定点，合作车型2026年初量产。应用场景聚焦Robotaxi和人形机器人：Robotaxi不依赖高精地图与激光雷达，2026年推3款车型并启动试运营；IRON机器人采用物理世界模型驱动技术，2026年底量产，何小鹏称其市场潜力超汽车，目标2030年销超百万台。
海外市场加速扩张，三季度进入瑞士、奥地利等12国，9月海外月销首破5000辆，欧洲工厂启动G6、G9本地化生产；2026年将推出3款海外新车。展望Q4，公司预计交付12.5-13.2万台，总收入215-230亿元，有望实现盈亏平衡。王坤认为，小鹏正以“物理AI世界出行探索者”定位，构建超越传统造车的新增长曲线，“软硬一体化生态布局将驱动其长期增长，但需平衡短期盈利与长期投入”。
来源：华夏时报网
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