近期，阿里云与英伟达在物理AI领域达成合作，引发A股市场情绪共鸣。阿里云人工智能平台PAI将整合英伟达物理AI软件栈（含Isaac Sim仿真引擎、Cosmos世界模型等），为具身智能、自动驾驶等场景提供全链路服务，标志着物理AI从技术概念迈向规模化落地。
作为英伟达NPN（NVIDIA Partner Network）核心合作伙伴，智微智能（001339.SZ）被市场视为“物理AI硬件核心供应商”，合作消息公布后首个交易日股价上涨7.44%，主力资金净流入超7700万元。但其与物理AI的关联度及实际受益能力仍需深入分析。
核心技术直接关联度有限。智微智能是国内领先的智联网硬件方案提供商，主营业务与物理AI核心技术（如算法、模型）直接关联度较低，但其提供的边缘计算硬件是物理AI落地的关键支撑——物理AI需通过机器人、自动驾驶等实体设备执行动作，而边缘计算硬件是承载复杂AI算法的“躯壳”，需稳定、高效、低功耗以保障实际应用。作为英伟达NPN成员，智微智能基于NVIDIA Jetson Orin模组推出E系列边缘AI BOX，应用覆盖智慧交通、工业物联网等领域。
战略清晰但业绩尚处早期阶段。2025年中报显示，具身智能是智微智能重点战略方向，聚焦AI与机器人融合的智能硬件，已布局机器人控制器、机器视觉等领域。不过，公司未单独列示具身智能业务业绩，相关业务主要分布在工业物联网与智算业务板块：工业物联网业务上半年收入1.45亿元，同比增长126.38%，毛利率提升1.77个百分点至25.64%，实现扭亏为盈，客户包括比亚迪、理想汽车等，基于Intel、Nvidia等芯片平台开发的机器人控制器已应用于工业机器人、人形机器人等场景；智算业务收入2.98亿元，同比增长146.37%，主要来自GPU服务器交付与算力服务。两项业务合计占总营收比例不足23%，分析师林旭指出，尽管合作对AI服务器和机器人业务有战略意义，但英伟达直接采购额或非收入主要部分。
高增长背后存在隐忧。上半年公司整体业绩强劲：营收19.47亿元（同比+15.29%），净利润1.02亿元（同比+80.08%），扣非净利润0.88亿元（同比+77.18%）。但现金流净额同比下降45.34%至2.63亿元，因供应商预付款从3037万元激增至5.08亿元（增幅1572%），电子行业分析师施宇航认为，这或反映供应链议价能力较弱，虽在AI芯片紧张背景下可理解，但增加资金占用与流动性压力。此外，存货账面价值13.71亿元（同比+60.3%），存货跌价准备4218万元（占净利润约40%），跌价风险隐现；研发投入0.91亿元（同比仅增1.02%），增速远低于营收与利润，或影响长期竞争力。
#世界人工智能大会开幕！AI股热度飙升#
